陆家嘴--2022年的盈利，隐忧不少

作者 “你赚得多”

陆家嘴（SH 600663）已经公布2021年年报，

单看归属股东净利润来看，仍然表现优秀，连续3年实现正增长。正所谓“居安思危”，增长中本人看到了隐忧不少一、金融业务占年度利润过大，一旦产生波动，可能影响2022年度利润。二、房产租赁业务由于落实政府的减租政策，可能影响2022年度利润。三、房地产销售业务由于苏州地块存在污染，或面临经济损失。

一、金融业务占年度利润过大，一旦产生波动，可能影响2022年度利润。

根据最近3年的年报公布的营业收入构成来看，

金融业收入占年度的营业收入由2019年的13.17%跃升至2021年21.2%，金融业收入占2021年营业收入的五分之一。与之相对应的是，金融业的净利润占年度的净利润比重更大。

金融业利润占年度的利润由2019年的19.17%跃升至2021年43.87%，金融业利润接近2021年年度利润的50%。

金融业的特征就是杠杆大，波动大，谁也无本事说我的业务可以在低风险的情况下，获取高利润。即使过往盈利的优秀生，如交银国际、海通国际，也难逃交易亏损。

二、房产租赁业务由于落实政府的减租政策，可能影响2022年度利润。

根据二〇二二年四月二十九日发布的公告，

由于落实政府的减租政策，可能影响2022年归母净利润3.6亿，占2021年度的8.34%。     

三、房地产销售业务由于苏州地块存在污染，或面临经济损失。

根据二〇二二年四月十四日的公告，

存货可能低于其成本，或面临经济损失。

    虽然本人之前一直看多陆家嘴（SH 600663），特别是陆家B（SH 900932），但以上三点的隐患，估计会对2022年度的净利润有一定冲击。为了贯彻自己一直以来的“安全边际”，对其估值，本人会进行相应的调整。

在此声明本人并未推荐上述股票。举例中涉及到的部分股票，如陆家嘴（SH 600663）、海通国际(HK 00665)、陆家B（SH 900932），未来股价一定不一定走低，上述分析仅是不成熟的看法。以上提及的股票仅供自己参考，各位请勿对此作出任何投资决定。

（ 以上仅是表达个人投资逻辑，非投资建议，如有违反,风险自担）。

2022年5月2日

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