土地流转出新政 “地王”北大荒获盈利新模式

土地经营权流转交易制度如果得以落实，对以 北大荒 为代表的农业“地王”而言，是重大利好。

农业新政

国金证券 分析师杨帆表示，把农民的土地资本化，使他们拥有流转权，是一个大的发展趋势。此前农民的收入主要来自于两块，一块就是来自于务农的收入，这一块也占了多数，另一块就是来自于外出打工的收入。如果实现土地使用权流转交易制度就使农民多了一块财产性收入，这对于扩大内需很有帮助。

事实上，美国次贷危机的爆发，标志着全球化经济时代结束了之前的繁荣，而逐渐步入了衰退周期。这样的国际大环境之下，我国要继续维持稳定快速的增长，必然要摆脱宏观经济对出口的过度依赖，而着力于启动国内的内需市场。

杨帆认为，而为了推动内需，就必然要提升8亿农民的收入水平，毕竟农民占了我国人口的绝大比例。

让农民获得更多收入，并且实现生产规模化。”杨帆认为。他表示，以前农民手上的土地也可以一年卖一次，而如果他们拥有了土地流转权，就可以一下子把几十年的土地经营权卖出去。前者更像城市里面的租房子，后者更像卖房子。

盈利新模式

“如果土地制度松动的话， 北大荒 将会迎来系统性的投资机会。”杨帆称，“因很简单，因为 北大荒 有很多地。”

据悉， 北大荒 是目前所有农业类上市公司中唯一一家以土地承包费收入为主要收入来源的公司。公司目前拥有86.4万公顷土地的使用权，包括耕地62.4万公顷，荒地24万公顷，是农业类上市公司中不折不扣的“地王”。

据 北大荒 人士介绍，这些耕地是公司于1998年同 北大荒 集团签订了《土地承包协议》而无偿获得，公司的承包期为50年。之前公司主要是通过与农民签订《农业生产承包协议》，而将土地承包给农民。

“承包的时间一般就三五年。” 北大荒 证券办公室一位工作人员告诉记者，“承包费收取主要依据当年农作物的价格。”

由于土地是从大股东这里无偿获得的，所以该项业务的毛利率为100%

土地流转交易制度一实现，对 北大荒 而言，就相当于之前手中握的非流通股变成了流通股。”先无法计算的资产可以进行价值重估，这对 北大荒 而言自然是重大利好。

国金证券 研究报告指出，根据测算， 北大荒 垦区的耕地使用权价值评估基准为5600元/亩，荒地使用权价值评估基准为560元/亩，测算结果为—— 北大荒 折算每股蕴含的土地资源价值为33.79元。

杨帆认为，“从长远角度来， 北大荒 将很可能增加新的盈利模式。” 国金证券 的分析师谢钢在其最近一份研究报告中指出， 北大荒 在现有的“地主”模式之外，实现新的盈利模式还有不少具体的操作途径。如“土地银行”模式 北大荒 可以将部分土地的经营权入股“土地银行”，由“土地银行”对外发包，通过每年的分红就可以获得新的盈利。

对此， 北大荒 方面则表示，今后是否会实现新的盈利模式，还要国家的政策到底会怎么样。

农业股受益

但不管政策细则如何变化，在农村土地经营权的自由流转将可能得以实现的情况下，拥有较多土地、林地、水域等资源的上市公司将会受益。

杨帆认为，土地实现资本化之后，土地将会增值。事实上，除了土地制度改革之外，本次十七届三中全会的农村改革还涉及到更多方面，其带来的影响会是方方面面的。