商业模式:渠道。收租型(赌场型):具有垄断特征的平

商业模式:
渠道。收租型(赌场型):具有垄断特征的平台型公司。港交所，阿里巴巴，美团，上海机场，腾讯，滴滴。通常是掌控渠道。
关注:赌场比较，客户的体验，游戏的种类。
财务特征，极好。

产品/品牌。高富帅型:好的产品和服务。通过产品或服务行程很大差异化，形成定价权。茅台，奢侈品珠宝。微软，彭博，万德。苹果。耐克。

成本。勤勤恳恳型: 低成本。充分利用材料提高效率。牧，海螺，万华等大宗产品提供者。

介于之间的:一定的好产品/服务，一定的成本(生产-渠道)。格力，海天，榨菜。

牺牲自我型: 持续投入获得设备，停止扩张也难以获得现金流型。京东方。目标是变成勤勤恳恳型转现金流。


成长股来源:
结构化变迁。增量需求大幅增长，存量消费升级，存量规模化(效率)提升。
马太效应:强者恒强，提升市占率。
第二曲线:发现新增长。
困境反转:乌鸦变凤凰。

周期股:
周期中带成长，最大机会。
周期底，导致内在价值低估，随周期修复。
预期自我实现，纯粹价格波动，基本面趋势投资。

基本面趋势投资，关注短中期业绩，超预期变化，景气度变化。

基本面价值投资:关注长期企业价值，现金流情况，长期超市场认知企业能力及估值方法。核心是企业持续创造价值能力。

股价:短期跟随资金，景气度，业绩预期情况，流动性，心等。
长期跟随，企业内在价值。

景气度甚至可以导致股价2-3年下跌。牧15-16，茅台12-14。

价值比的是深度认知能力。一定息下的判断。息越充分越好。

有些公司各方息，有些公司商业模式已经决定了。