周末一些息

策略宏观

周末各家观难得如此一致，总结大概以下几

1）两会无超预期刺激，博弈性资金撤退

2）外部噪音继续增多，扰动风险偏好

行业配置建议

博弈性资金可能会减仓，带来尾部风险。短期聚焦“纯内需”和“国产替代”。如果考核周期很长，逢低布局科技成长新能源、新基建、国产替代。

精装家居

目前的市场共识

20年是交房大年，地产竣工链、精装房标的受益。

某大佬观

税收锐减——财政收入减少——依靠土地财政——土地出让规模和速度都有所增加——大家抢上半年（趁房开有钱）——促进消费（住建部要求精装（全装修））精装上扬——瓷砖家居

医药投资新思路

参考资料

【民生医药】“疫”后医药投资新思路—首席对话投资者系列20200522

核心观

Q疫情对医药行业哪些细分领域带来短期及中长期的影响？

A对比2003年非典，今年的影响远远超过非典时期。短期上，我们已经到对口罩、流感治疗及预防性的药品和核酸检测试剂等带来比较大的影响；中期来，政府对后续防疫的政策指导，对每个医院医疗器械的配备的要求会拉动医疗器械和医院的投入，防疫投入将是千亿以上级别；长期来1）戴口罩逐渐成为习惯，会降低流感的传播，同时对疫苗的认识也会相应的提高；2）明显提高互联网医疗的加速发展，互联网医疗的发展在一定程度上会缓解三甲医院的压力。

Q请问您对现阶段二级市场对医药行业的高估值，如何待？

A二级市场的估值体系发生较大的变化，2015年之前医药行业的估值基本上是维持在20倍左右。现阶段估值体系变化的根源是在于二级市场投资者的构成发生了巨大的变化，2015年前外资在A股占比少，现阶段很多投资者是长线投资者，更多的是以一级市场的观来二级市场，更多的是关注公司长期业绩，目前医药行业的高估值体现的是公司未来的空间有多大以及业绩增长是否稳定。以后各公司的估值会发生分化，需要深入去研究，挖掘有弹性的公司。

Q: 请问您对两会上提到的疫苗免疫规划的法？

周纳入免疫规划后，由政府付费，疫苗价格肯定会降低，但现阶段二类疫苗处于供不应求的时候，纳入一类疫苗，对于疫苗企业来说并不利。

老骆电子

有价值息摘录

本周是5月份最后一周，时序即将迈入6月份。每次只要接近季底/年底，大家就可以顺势关注晶圆厂、无尘室的EPC总包工程商，像是太极实业、亚翔集成。

公募基金们面临绩效结算时，部分浮盈的资金也许会获利了结、落袋为安，转进某些安全系数较为高的防御型股票，而这类EPC的项目都是半导体晶圆厂、高科技厂房，是国家中长期发展方向，所以“相对”较不容易出现大跌(除非遇上股灾)，也因此EPC一直是调节作用很大的族群，结果你买我买大家买，季底/年底反而比较容易出现行情。顺着这个思维，总还是能找到一些短期标的。顺便一提，前期亚翔集成涨得比较凶，现在倒是可以太极实业。

个人关注方向

1）留意逆全球化的进展程度，警惕“反华”在西方变得“政治正确”。6月不留敞口了，只求α。

2）有些公司中报会很好，大环境向下的时候，这类股票更容易获得资金抱团取暖。

3）有一种材料叫纳米碳管，新型导电剂。逻辑是现在锂电池性能提升，对导电剂要求更高。研报吹得挺亮眼，可以一下的。

4) BNM留意下周是否有大宗，如果有则坚定持有；甲基卡继续博定增，整个逻辑链，就差这一个环。今年以来，产业链上下游，宁德时代/亿纬锂能/恩捷股份/雅化集团/威华股份/华友钴业/先导智能，均发了定增。赣锋锂业/星源材质，发的可转债。如果甲基卡迟迟不发定增，其困境反转的确定性大打折扣。

5）求助请问哪位朋友有方正5月16日，全志科技的电话会议纪要，感谢分享！