做了三年多股票投资，才逐渐感到投资的不易，才理解投

做了三年多股票投资，才逐渐感到投资的不易，才理解投资不是一帆风顺的事情，风险控制是投资钟永恒的主题，没有风险控制的投资，很难想象其长期结果会是什么样子。

刚开始接触股票时，脑子里没有太多风险的意识。一方面，投资的金额很小，就算亏了，对当交学费了，对整体无伤大雅。另一方面，觉得选的都是大家公认的好公司，价格又不贵，长期来，应该不会亏钱。抱着这样朴素的理念，开始了股票投资生涯。记得最开始选择的是伊利股份和中国平安。首先，两者都是公认大白马，另一方面估值都不高。就这样一旦选择就坚守了很长一阵子。伊利从2016年底买入，2019年4月换入贵州茅台，中国平安至今坚守，没有卖出。

回顾自己的开始，是为了把未来能够做的更好。开始时的选股，抱着的念就是长期投资，赚企业成长的钱，没有想过做波段，所以买入后基本就是持有不动。这几年里，两家公司的股价都是起起伏伏很多次，说实话，开始时心情还是受到不少影响的。伊利印象中几次突破30元，后来又回调，记得回调比较多的时候到过22元左右，最终是在30元左右卖出换股。2018年整个市场不好，我觉得应该是机会，全年保持加仓状态，基本是屡买屡套，全年亏损了25%左右。当时的心情多多少少受些影响，好在没有影响自己的行为。

2019年整体的小牛市，也让自己有所获益，但获益和牛人比起来还是有很大的差距。18年的操作回头是对的，按理说19年应当是个大年，结果是比指数收益略好。没有更好的因就是选股。19年上半年印象中选择了东阿阿胶，几个月之后觉得逻辑有问题再次卖出，虽然规避了后面大的下跌，但也没赚到钱。随着持股时间的延长，感觉投资基本就是产生困惑，解决困惑，再次产生困惑，大体上就是这样一个螺旋式循环。

18年和19年持仓都是不断增加，投入的金额逐渐占到了整体投资的大部分，这个时候会更加的慎重，毕竟身家性命在上面。到了这个时候也才感觉到投资的不易。因为重视，因为持股金额高，后果很严重，所以对每一家投资的公司都想研究清楚，希望能有更多的认知，结果反而是产生了更多的困惑。想要研究清楚一家公司非常不容易，研究到什么程度才算是研究清楚了，有没有一个标尺？这些都没有找到自己的答案。这个研究我认为应该要持续下去，要不断的收集息，对息进行评估，从而对自己的投资做出评判。

我们散户投资有优势也有劣势。优势就是自己的钱，可以长线投资，可以忍受较大的回撤，没有平仓的压力。想想伊利、平安都有高百分之三四十的回调，如果不是自己的钱，是投资人的钱的话压力应该会更大。劣势也比较明显，息获取渠道有限，对企业的认知可能不如机构那么全面。劣势方面，通过努力我觉得是可以弥补的，在息收集方面，可以再勤奋一些，比如雪球多关注一些研究深入的大V,多各方不同的观，反复推敲自己的观，从而形成自己的认知和判断。既然是认知，就可能对可能错，没有人不会犯错，关键是要避免大的错误，减少错误的次数，发现错误能够及时纠正。

最近的格力纷争很多，年报分红的不如预期确实打破了很多人的念，包括我自己。其实格力一季度、一年业绩的好坏我并没有那么担心，企业经营起起伏伏也很正常，只要企业核心竞争力没有削弱。这次分红的不如预期倒不是分多分少的问题，更重要的是企业对投资者的诚有没有变化，董明珠的权利能不能有有效的制约。投资格力，一方面重的是其在空调领域强大的竞争地位和较好的竞争格局，另一方面，其实重的是董明珠个人。投资格力，研究董明珠，我是经过了对董明珠不认可，认可，到现在的担心。董明珠无疑是一个非常优秀的企业家，对格力又是百般的呵护，像对待自己的孩子一样经营格力，可以说对格力是呕心沥血，付出了全部的心血。另一方面，董明珠快人快语，心直口快，说出来的很多话让投资者非常的不舒服，如“五年不分红能拿我怎么样”之类的话语。我投资的逻辑是只要董明珠全心全意为格力好，只要格力好，我们投资人应当也不会差。这一次之所以有所担心，主要是担心董总的权利没有制约，没有制衡。一个人再能干，再聪明，也难免有犯糊涂的时候，这个时候需要良好的治理机制，需要平衡。目前格力的股权结构，我觉得应当是能够达到这样一种效果的，虽然董总在格力的地位如日中天，似不可动摇，但我想这一切都是建立在格力在不断发展基础上的。如果格力在朝着错误的方向不断滑落，一方面目前的股权结构应能起到一定的制衡和纠正左右，另一方面，站在我们小小股东的角度，我们可以用脚投票（可以说是不得已的选择）。现在的格力，我是产生了一些动摇，但还没到要离开的程度，只能且行且观察。