一周市场分析

1）本周A股表现比较平淡，沪深300基本收平，海外股市也逐渐趋于平稳，下跌幅度在1-2%居多；日经225指数下跌8.09%，跌幅相对比较大。从资金面，本周美元和人民币等短期资金利率均有较大幅度下跌，中国银行间一周同业拆借利率下跌了44bp。

2）本周油价格大幅上涨24%，主要是由于沙特、美国和俄罗斯有减产的传闻，关于油价的息比较混乱。本周美元指数大幅上涨2.35%，除了人民币以外，其他主要货币相对于美元都是贬值的。

3）本周领涨的板块有农业、食品饮料、电子、化工和医药，涨幅靠前的板块有传媒、通、消费者服务、计算机和建材。农业板块上涨的驱动因素主要是海外疫情可能导致的农作物减产，以及贸易通道受阻导致了农产品供求结构性失衡。同时，国内需求相关的养猪和养鸡产业链也有不错的涨幅，因为粮食的需求是最具有刚性的，在疫情的影响下，供给受到影响，产业链的价格即便不涨，也会维持高位。

4）本周食品饮料板块中上涨的主要是大市值的海天和茅台，一周分别上涨11%和6%；这两个权重股就给板块贡献了巨大的涨幅。本周白酒板块中茅台的表现远远优于其他公司。今年以来表现最好的白酒是茅台和顺鑫农业，以及山西汾酒，茅台和顺鑫分别代表白酒中最贵和最便宜的酒。目前海天2020年估值是55倍，海天在近期的上涨之前其实只有44倍。

5）本周电子板块开始有所反弹，引领反弹的是电子股中认同度最高的股票，例如【圣邦股份(300661)、股吧】、卓胜微、立讯精密和歌尔股份，二线的电子股表现相对比较一般。

6）本周绩优股指数上涨1%，市场的风格相对比较价值；小市值股票的跌幅相对较大，市场风险偏好较低的时候，小市值的股票总体上跌幅相对更大。一旦市场开始乐观，小市值股票的弹性就会超过大市值。

7）从资金流向，本周北上资金净买入A股和南下资金净买入港股都是80多亿，不过3月份，南下资金净买入港股1322亿元，北上资金净卖出A股678亿元。本周两市的成交额萎缩至6000亿元以下。

8）由于豆粕和玉米价格的上涨，本周猪粮比继续下行，同时，仔猪价格继续上行，生猪养殖的利润进一步收窄。油运价指数总体上高位震荡，虽然本周油价有所上涨，但油的运价并没有因此而大幅下跌。

9）从后续的市场走势，美国指数基金赎回带来的流动性危机逐渐缓解，海外疫情仍然在快速蔓延过程中，疫情对经济的冲不容忽视。如果近期国内的复工超预期，前期滞涨的水泥和工程机械板块可能会有机会。周期板块的预期较低，但越往后机会越少。此外，近期最重要的事件仍然是疫情，海外疫情的蔓延下，或许进口替代的过程会加速。这带来的机会主要是在科技板块，例如海外供应链受到影响，半导体的进口替代以及变频器的进口替代是否会加速。