“在别人恐惧时我贪婪 在别人贪婪时我恐惧” 巴菲特和芒格 最容易被人曲解的话之一

       近来大盘不堪，去年和前年的不少赛道股打了骨折，甚至腰斩再腰斩，某些人和夹头们又喊出了那句名言“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”可以预见又有不少类似于接盘”乐视“”康美药业“飞蛾扑火的惨案将要发生。

     巴菲特和芒格说过很多投资名言，广大夹头者耳熟能详的标题应该可以排入前三。被人曲解和给投资者造成的伤害应该也可以排入前二。

“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。”在《穷查理宝典》完整的话是这样的

    当合适的时机出现时，要坚决地采取行动。当别人贪婪时，要害怕；当别人害怕时，要贪婪。机会来临的次数不多，所以当它来临时，抓住它（金点子非常少，如果赔率对你非常有利，就下重注），而且，机会只眷顾有准备的人，投资就是这样的游戏。

    其实我们的老祖宗也有类似的话。司马迁在《史记》货殖列传中讲到“贵出如粪土，贱取如珠玉”，解释的非常清晰，“货物贵时就要及时卖出，视如粪土；货物贱时就要及时购进，视同珠宝”。

     老话和新话肯定是没有错的，错在使用它的人忽视了使用的第一大前提条件，即对货物或公司正确的估值。问题是大部分人都缺乏对货物或公司正确估值的能力，却有逆向接飞刀，飞蛾扑火的勇气，这才有了“乐视”“康美药业”的人间惨剧，我们自己却沾沾自喜地认为是在“在别人恐惧时我贪婪”买了“茅台”“伊利”这样的公司。

     大家都知道，做好投资的两大前提是1，正确估值 2，正确对待市场波动。在巴芒的原话中，正确实施“在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧”中就写了”赔率对你有利“和”有准备“的先决条件。如果不能够正确估值，又怎么能计算”赔率对你有利“呢？不长期学习准备，又怎么能把握到公司的真实情况呢？

        而且就算你认为你长期学习和准备了，凭什么就认为你的估值和判断就一定是对的呢？这个是巴芒关于“集中持仓”的言论被曲解最厉害的另外一句话。对自以为是的夹头的杀伤力也是极大，甚至超过了标题的名言。此是后话。

      纪念自己曾经以为的逆向投资      

      也纪念自己认为高估了的

      也警醒自己是否真的了解了行业指数ETF的风险