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2019年A股有望筑底孕育新牛市

　　年末将至，各大券商的投资策略报告会陆续举行，分析师们对重要问题的研究结论成为投资者关注的重，也为2019年的投资提供重要参考据记者统计梳理发现，截至目前包括中金公司、中证券(600030)、华泰证券(601688)、申万宏源(000166)证券、【海通证券(600837)、股吧】(600837)、招商证券(600999)、兴业证券(601377)、西南证券(600369)、中证券、东方证券等十家券商先后发布2019年度投资策略报告。这些机构普遍对明年A股行情持乐观态度，认为结构性机会增多。

　　从明年的A股投资趋势来，中证券认为，A股在2019年将迎来未来3至5年复兴牛的起；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘明年一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段。

　　中金公司认为，受增长继续下行、政策逐步托底等基本面与政策交互演变的影响，从当前到2019年底，A股市可能会经历风险继续释放与机会显现的阶段，时机把握较为关键。A股整体估值已偏低，随着市场利率回落，估值扩张基础已初步具备，未来有待增长预期的企稳及改革挖潜力、提效率、增活力的实现。另外，外资等长线资金、地产资金可能流入支持A股流动性改善。

　　【申万宏源(000166)、股吧】的年度观是：2019年是市场快速回落之后一个"磨底年"，结构性机会相比2018年会有所增加。"政策底"支撑风险偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之后主要矛盾将重回基本面趋势。

　　【华泰证券(601688)、股吧】则表示，今年7月底以来的政策调整未能显著起效，因在于"有水"但"渠未成"。2019年A股市场则有望"渠成水到，浇灌成长"。重在于"通渠"政策的进度，需重关注2-4月、7-8月两个时间。预计2019年全部A股盈利增速会回落至5.5%但呈U型，趋势或好于2018年，A股有望回升；流动性结构决定了市场高度，小行情or大行情取决于间接融资与直接融资谁的边际增量更显著。

　　招商证券认为，政策"风"渐暖，2019年资本市场将迎来新时代，资金持续流出的局面将会逐渐扭转。在这样的环境下，上半年A股中小市值风格有望占优；若下半年社融增速回升，则A股整体都会有更好表现。预判全年走势呈现"N"字型震荡上行。年度指数关注创业板指。

　　与此同时，中证券表示，2019年A股表现的决定因素在于风险和流动性2018年先后出现的估值底、政策底能否向市场底和经济底顺次推演，将决定2019年行情的基本性质。从政策底演变历史来，虽然当前基本面并不利于政策底向市场底迅速转变，但随着积极因素正在积累，A股估值经过充分的修复后，按照历史统计规律来，2019年上半年有望迎来市场底。

　　好观更加积极的是西南证券，其认为2019年上证指数有望达到3200，创业板指有望回归1700。创业板指有望呈现震荡向上格局，市场活力充沛，成长股与壳资源表现活跃；上证指数则相对创业板指较弱，呈现箱体震荡格局，白马股需要估值回归后再逐步跟随业绩增长。

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