你了解中国平安及万科吗？

平安处于很成熟的行业，万科处于已经在逐渐衰退的行业。之前我说企业周期的时候，也说过要避开行业处于成熟期后期或者衰退期的行业，要寻找处于成长期的行业。找机会慢慢的换股。

【企业周期】

生物往往具有生命周期，从出生，生长，壮年，老化，2死亡。其行为模式随着生命周期的变化而变化。同样，企业也具有这样的周期，创立，成长，盛年，成熟，衰退，在不同的阶段，企业的表现是不同的。

企业成长时，充满了灵活性和创新精神，但是控制性稳定性不够。企业衰退时，可控性增强，但是缺少了创新性灵活性，以及变革的意愿。只有在企业的盛年期，兼具了灵活性和稳定生，既有意愿进行变革创新，也有能力把握方向。

创立期的企业，追求的不仅仅是利润，追求的目标应该是满足市场需求，打磨产品，创造用户价值，获取市场份额，为此，企业暂时的亏损是可以接受的28所以，用盈利能力来看待初创期的企业是不对的。但是，初创企业，最需要的是资金，如果现金流不足，会造成企业夭折。比如2000年之前的格力电器，恒瑞医药，处于初创时期。

成长期的企业，之所以能够成长，是因为创造了用户价值。产品或者服务，获得了消费者和市场的认可。成长阶段的企业，是产品导向型，只有卖出去更多的产品，才能保持成长。成长阶段的的企业，往往是延续创业阶段的产品，不断迭代过程中完善自己的产品，并且降低成本。这一阶段的企业，重点就要关注公司的营收，利润是否取得正增长，公司的毛利率，净利率，是否保持稳中有增。比如2000年到2020年，格力电器，恒瑞医药，随着我国白电市场的发展，药品市场的发展，空调的普及，公司迎来了最好的发展时期，在这个时期内，公司快速的成长。体现在公司的营收，净利润上，基本处于年年保持稳定20%以上的增长。

成熟阶段的企业，灵活度开始下降28略显老成，公司产品的市场份额达到最高峰，而公司新的增长点还没有产生，如果公司，有新的业务，新的产品，新的增长点，那么可以避免快速进入衰退期，而继续走向新一轮的成长期，如果公司的创新能力不足，变革能力不足，公司必将逐步走向衰退期。比如，格力电器，当空调市场饱和的时候，公司有没有新的增长点。恒瑞医药，当仿制药集采时代来临的时候，公司的创新药业务，能不能为公司带来第二增长点，2让公司重新进入成长期。衰退阶段的企业，通常表现为，公司增长之力，甚至出现负增长，同时公司分红比例大，估值较低，这一类的公司，有可能成为价值陷阱。

所以，我们投资，尽量要找成长期的公司，既公司营收利润处于快速增长的初期，同时公司产品的需求扔在逐渐增大，未来的预期非常足的时候去投资他。