医药行业周报建议关注高增长的医药板块

投资要

本周，医药板块继续延续震荡上行趋势，中医药指数涨幅约为3.28%，一季报行情已成为当前最重要的主线。

当前一季报行情趋势已经显现，本周一季报业绩预期较高或新发布年报业绩表现较好的公司股价呈现较好的表现。尤其是CXO、医疗服务、IVD 等子板块。随着后续进入年报和一季报的密集披露期，业绩将成为医药板块后续行情最大的催化剂。

我们仍持续重推荐CXO 赛道。我们认为行业长期发展趋势不变，头部公司业绩加速趋势明显，行业始终维持在高景气度。基于2020 年订单的积累以及当期在手订单的增长情况，叠加大部分公司新产能今年仍能实现较快的投入，预计CRO/CDMO司今年业绩仍将延续2020 年的较快增长水平，预计大部分公司全年有望实现40%以上净利润增速。

2021 年医药以结构性行情为主，精选景气度好且业绩高增长的公司业绩加速趋势明显【大市值龙头】（“海马组合”HYMA，恒瑞医药、药明康德、迈瑞医疗、爱尔眼科）、【细分赛道龙头】“创新药及产业链”（药石科技、凯莱英、泰格医药、达生物、贝达药业、君实生物、康方生物）、“生物制品”

（长春高新、疫苗）、“非药板块”（金域医学、心脉医疗、艾德生物）、“消费升级”（锦欣生殖、益丰药房、大参林）、“重置价值较高的优质资产”（片仔癀、云南白药、丽珠集团、健康元）。

本周推荐标的药明康德（全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出）、迈瑞医疗（医疗器械龙头企业研发销售能力突出，估值合理）、金域医学（第三方检验龙头，检验室迎来业绩收获期）、药石科技（分子砌块龙头，有望分享中国CRO 产业红利）、心脉医疗（器械血管介入领域的国产先锋，在主动脉领域已多方布局）。

风险提示核心资产估值处于高位，行业政策性风险，市场竞争加剧。