恒瑞医药2019年年报(初读)

总市值3538亿，总资产275.6亿，总负债26.19亿，股东权益249亿。负债极低，几乎没有有息负债。

恒瑞医药是国内知名的抗肿瘤药、手术用药和造影剂的研究和生产基地之一。公司产品涵盖 了抗肿瘤药、手术麻醉类用药、特色输液、造影剂、心血管药等众多领域，已形成比较完善的产 品布局，其中抗肿瘤、手术麻醉、造影剂等领域市场份额在行业内名列前茅。

恒瑞医药2019年年报给予我的第一印象就是一如即往的优秀，营业收入增长了33.7%司实现营业收入 232.89 亿元，比去年同期增长了 33.70%；归属于母公司所有者 的净利润 53.28 亿元，比去年同期增长了 31.05%。

研发方面

公司科技创新取得重大成果，创新药注射用卡 瑞利珠单抗、注射用甲苯磺酸瑞马唑仑获批上市。报告期内，卡瑞利珠单抗肝癌二线、非小细胞 肺癌一线、食管癌二线，以及氟唑帕利 BRCA 突变卵巢癌适应症均申请上市并获优先审评资格。 累计研发投入 38.96 亿元，比上年增长 45.90%， 研发投入占销售收入的比重达到 16.73%，并且全部费用化。

本年度取得创新药制剂 生产批件 2 个，仿制药制剂生产批件 11 个；取得创新药临床批件 29 个，仿制药临床批件 2 个。 取得 2 个品种的一致性评价批件，完成 8 种产品的一致性评价申报工作。

综合毛利率高达87%，其中抗肿瘤的营业收入同比增长了43%，成为了拉动了业绩的发动机，已经冲上了浪尖，后续将会持续发力，可以保障未来几年的业绩可持续增长。

缺陷

分红率有些低，2019年报的分配预案（10送2派2.3元）。

经营现金流38亿，是净利润53亿的71%。