海外宏观周报：全球8月制造业PMI收缩区间内回升

　　国金证券研究所

　　总量研究中心

　　宏观团队

　　核心结论

　　一、全球8月制造业PMI收缩区间内回升，但通胀持续放缓

　　1. 美国8月ISM制造业PMI跌入收缩区间(8月49.1，前值51.2)

　　新订单指数、生产和就业指数均进入收缩区间。

　　2. 欧元区8月制造业PMI小幅回暖(8月47.0，前值46.5)

　　德国和法国制造业PMI均出现改善。

　　在价格方面，通货膨胀略显疲软 。

　　3. 英国8月制造业PMI小幅回落(8月47.4，前值48)

　　整体指数下降的主要因是新增就业加速萎缩，降幅达到85个月来的最大水平。投入和产出价格通胀小幅上涨。

　　4. 日本8月制造业PMI小幅回落(8月49.3，前值49.4)

　　商业产出和新订单等健康状况双双下滑，8月份通胀环境有所缓和。

　　5. 俄罗斯8月制造业PMI小幅回落(8月49.1，前值49.3)

　　整体下滑是由新订单萎缩造成的。

　　投入价格和产出费用都有所上升，但增幅仍相对较小。

　　6. 印度8月制造业PMI小幅回落(8月51.4，前值52.5)，其他东南亚地区大部分表现不佳

　　印度多数调指标自7月份以来有所下降表示普遍失去动力，通货膨胀保持相对稳定。

　　其他东南亚地区在8月表现不佳。

　　7. 全球8月制造业PMI略回升，通胀压力继续回落(8月49.5，前值49.3)

　　全球贸易量出现了自2012年末以来的最大降幅，全球制造业PMI新出口订单分项以近7年来的最快速度收缩。

　　从价格方面来，通胀压力持续疲弱。

　　二、美国非农低于预期、ADP新增就业和工厂订单好于预期

　　1.美国8月ADP就业数据增长好于预期：中型企业就业新增人数为主要提振。

　　2.美国7月工厂订单连续两个月上升：工厂订单的上涨主要受到波音的民用飞机订单提振。

　　3.美国8月非农低于预期：零售行业和贸易、运输和公用事业就业人数为主要拖累。

　　三、本周重关注美国JOLTS职位空缺数、通胀指数和消费者心指数

　　财经事件：欧洲央行公布利率决议，德拉基召开新闻发布会。

　　财经数据：英国7月工业产出月率(%)、美国7月JOLTs职位空缺、美国8月PPI年率、美国8月未季调CPI年率、美国9月密歇根大学消费者心指数初值。

　　风险提示

　　美联储货币放松力度不及预期，导致经济向下压力加大；新兴市场动荡拖累全球经济进一步走弱。以上内容节选自国金证券已经发布的证券研究报告，具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。