中泰证券销售持续复苏，“两集中”后二线城市供应放量

  乐居财经讯 李礼 4月6日，中泰证券发布地产行业周报。

  投资要

  周度观

  三月百强房企销售持续复苏根据克而瑞数据，2021 年 3 月，TOP100房企操盘口径单月销售金额 10918.3 亿元，销售规模较去年同期同比增长 60.8%，较 2020 年月均销售金额增长 14.1%，环比 2 月增长 25.4%。我们认为，持续增长的销售额来自于积极的推盘节奏叠加持续复苏的需求释放双重驱动，短期对热城市非刚需住房需求的政策抑制有利于行业形成良性增长，带动整体房地产市场的稳健且持续复苏。

  新增拿地集中度持续提升根据克而瑞数据，截至 3 月末，百强房企新增货值门槛为 36.6 亿，同比提升 4%。15 家房企新增土储货值超过 300亿，其中保利、万科、碧桂园等龙头房企年内新增货值已超过 700 亿，头部房企优势显著。从各梯队新增货值集中度来，TOP20 房企新增货值占比接近 60%，较 2 月末提升近 10 个百分。

  目前核心城市集中供地计划持续披露，伴随土地进入集中成交阶段，规模房企优势进将一步放大，预计行业集中度仍会持续提升。

  当前环境下，我们持续好头部房企在今年以来的销售强复苏的背景下，叠加利润率改善的预期，共同驱动行业估值修复的投资机会。持续推荐 A股头部房企万科 A、新城控股、保利地产、中南建设；低估值叠加旅业务持续复苏的华侨城；以及 H 股低估值修复机会，如融创中国。

  行业跟踪

  销售回顾（3.27-4.2）重监测 33 城累计成交面积 636.7 万㎡，环比上周增长 4.3%；2021 年累计成交 6456.1 万㎡，累计同比增长 113.8%。其中，一线城市成交 80.7 万㎡，环比上周下降 18.5%，2021 年累计成交 1151 万㎡，累计同比增长 150.6%；二线城市成交 308.3 万㎡，环比上周上升 16.9%，2021 年累计成交 2731.5 万㎡，累计同比增长 95.2%；三线城市成交 247.7 万㎡，环比上周持平，2021 年累计成交 2573.6 万㎡，累计同比增长 121.7%。

  土地供应（3.15-3.21）百城土地宅地供应规划建筑面积 1115 万㎡，2021 年累计供应规划建面 8216 万㎡,累计同比下降 26.8%，供求比 0.82。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 4841 元/㎡，近四周平均挂牌均价 4492 元/㎡，环比增长 7.6%，同比增长 14.3%。

  土地成交（3.15-3.21）百城土地住宅用地成交规划建筑面积 430 万方，2021 年累计成交 9976 万㎡，累计同比上升 11.2%。

  土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 8594 元/㎡，环比上升 67.7%，同比上升 136.9%，整体溢价率为 16.3%，2021年平均楼面价 6101 元/㎡，同比增长 6.1%，溢价率 15.3%，较去年同期溢价率增长 2.5 个百分。

  风险提示事件融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。

章来源:乐居财经