要不要持有银行？

这是一个伪命题。持有银行的投资者的几个观

1、 估值极低，现在的估值位于历史10%最低的区间；

2、 万业之母，经济长期好，自然需要银行值得投资；

3、 存在估值修复的机会；

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我的观，基于政策定位，A股的银行股投资总体是一个鸡肋的板块，已经很难有板块性的戴维斯双机会

1、把A股市场当做一个大板块或就是单一个股，这个板块或个股目前的估值处于历史上的低水位区域，总体估值是不高；但是，这个低水位是建立在银行、保险这类高权重大金融板块的低估值基础上。抛开大金融，当下A股的估值并不低。经历了这几年的金融去杠杆、毛衣站、疫情下欧美股市的暴跌，相管理层会更深刻的感受到，大A股市没有暴跌很大程度建立在总体低位、低估值基础上，3000百八十次的来来去去与其说是笑话，不如说是长期的基础战略----大金融不应该大涨，只有这样，才能保持中国资本市场的长期安全性。这是中国和欧美股市政策逻辑的基础差异决定的。

隐含来说，如果对银行进行均贫富，这个市场总体的估值又是合理乃至偏低，从宏观管理的角度，这个总体市场并无大泡沫。因此，长期保持银行股的低估值，这是科技股、科创板之类可以一定的泡沫化炒作或交易的基础。也只有这样，才能有效保持市场的活跃度和投资或投机吸引力，也是利用资本市场发展高科技公司的基础。

2、从板块或行业的角度，只有很少数的银行具备两位数增长的条件，而且多数同质化严重。在这么一个板块中只能挖掘出一两个类似招行的头部银行能够获得超越大盘的超额收益。从股市投资或投机的角度，银行行业并不是一个好的赛道。

3、从持有的角度，不同阶段不同的比例，但总体都应该是低配。在多头市场中，因为前面说到的政策定位，注定银行总体很难取得超额收益，管理层也长期隐含指数的控制情节。熊市中，毕竟银行现在的估值很低，也大比例破净，向下的跌幅空间总体会低于综合指数平均水平，尤其是一季度很多银行大大超越指数跌幅。考虑A股因打新的存在，存在一定程度的含权，银行股作为适度的配置满足打新需要。牛市中低仓位配置，熊市中中等仓位，也就如此。

如果银行股出现了板块性的大涨，也就是大牛市来临时刻，那么，大牛市来临之时，多数板块是超过银行板块涨幅，多配银行殊无意义。