「2020量化突破年」，一季度数据回顾及展望

本首发于博尔量化官方

2020年12月11日，博尓量化研究中心发布年度重要观，郑重宣布2020年是「量化突破年」，当时一经宣布，即引起广大博尔用户和众多合作方的高度重视。此后市场于1月15日创出一年内的新高，又于2月4日、3月19日创出一年内的新低。而这种大波动，恰恰印证了「量化突破年」不同于简单牛市，也有别于熊市的特征。

经过2020年一季度的运行之后，对于「量化突破年」未来的发展，很多博尔用户、合作伙伴都表示，需要针对「量化突破年」有进一步的量化数据服务提供，便于把握他们投资机会。再此，博尔量化研究中心郑重宣布，对于「量化突破年」，研究中心必然会在数据上做持续追踪，并及时发布最新的数据变化和影响，就如同2019年1月5日，发布「量化转折年」之后，研究中心始终追踪相关量化数据，并在之后的4月、5月、7月、10月，不断发布数据报告，对「量化转折年」的发展阶段进行总结，并进行下一步展望。而该项服务，在2020年依旧会实施，普惠所有博尔用户。

对于近期博尔用户普遍关注的问题，我们将利用这次机会统一回复。

第一部分回望「2020 量化突破年」

1.什么是「量化突破年」？

由于一季度，又有众多博尔用户加入博尔大家庭，而其中多数用户对「量化突破年」并不熟悉，在此先简单回顾一下「量化突破年」。

2020年之所以被称为「量化突破年」，就是因为2019年12月时，「资金块」现象在A股市场普遍出现，在A股近三十年的历史上，持续出现「资金块」现象的时候较少，仅在2003年的5月至2004年的5月，2013年7月至2014年4月，2016年3月至11月出现过。

而2019年末时的这次「资金块」现象从爆发力度来说超过此前几次，这意味着无论指数涨跌，总有一大批股票因为「资金块」带来的资金集中活跃，从而无视时间、空间约束，走出自己独立行情。届时将出现大批股票的频繁突破市场景象，因此，2020年被定义为「量化突破年」。

关于「量化突破年」的始数据报告，可以通过博尔官方公众号「博尔量化官方」进行阅读，也可在登陆系统后，在用户社区中阅当时的献。

2. 「量化突破年」提出后，市场发生哪些变化？

从12月10日博尔提出「突破年」到1月14日首个高出现位置，在不计算新股和次新股的情况下，涨幅跑赢市场（12月11日至1月14日，市场涨幅5.42%）的个股数量达到1913家，占比53.86%，个股平均涨幅17.53%，这是一份非常不错的成绩单，个股突破之势显露无疑。

同时通过博尔系统，我们可以清晰地发现，所有涨幅大幅领先市场的个股都出现了「资金集中爆发」的局面。所谓「资金集中爆发」，就是指股票进入拉升之前，就已经出现了「大资金聚集」的现象，在博尔系统中，这一现象以「资金交」出现为标志，这类机会虽然不是天天都有的，但却是最重要的投资机会。

所谓「资金交」即博尔系统中代表游资活跃程度的「游资动向」数据和代表机构活跃程度的「机构库存」数据同时出现，这意味着市场中两大主流资金，公募资金和私募资金同时好一只个股。

我们统计了过去三个月领涨个股在资金和走势两方面的表现，大家可以对照参考

3.疫情对市场的影响有哪些？

一季度一个很重要的事件，就是疫情对股市影响，并且这个影响在2季度可能还会延续一段时间。对于疫情「黑天鹅」，研究中心和多家合作媒体、券商曾经发起过联合调，调发现，多数个人投资者的心态是不稳定的，是随着股市涨跌而波动。上涨时，视疫情为A股吸引资金的良好推动力，以及局部行业的业绩催化剂；而下跌时，又忧虑疫情带来的经济增速下降，结果导致在市场上涨时过于乐观，没有适时减仓，甚至追加仓位，导致反复「坐电梯」，出现套牢局面；而在市场的下跌中，过于悲观，从而错失买入时机，甚至于出现低位「割肉」的局面。

但博尔的量化大数据显示，1月14日、3月5日两个阶段顶部形成的过程中，持续出现，博尔系统中，反映机构资金活跃程度的「机构库存」数据覆盖的股票明显下降，以「三日库存」数据为例，从1月9日到1月21日阶段顶过程的过程中，市场并没有出现明显下跌，但「三日库存」数据从3089家下降到1842家。同样从2月24日到3月5日的阶段顶构筑过程中「三日库存」数据同样从3367家，下降到2094家，下降幅度明显，其背后必有机构资金撤退，但当时指数还是有所上涨并且创新高的，市场一片好再冲的声音。

另外在2月4日、3月19日两个底部区域，量化数据出现了不同的情况，那就是无论是「三日库存」、「五日库存」、「十日库存」都处于15%的比例上，这意味着10个股票里可能只有1个股票是机构资金活跃的，但机构资金进入股市就是为了牟利，不会随波逐流。因此不可能长期维持极低比例的机构资金活跃。因此当时研究中心，在直播活动，和每周VIP用户活动中，都指出大波动必有大机会，未来不是机会越来越少，而是机会越来越多，而事实确实如此。博尔对资金行为的量化统计，一次又一次的给用户展示出不同于多数人所到的市场资金的真实情况。

第二部分热问题解答
以下是博尔客服中心整理的，博尔用户在「量化突破年」中，最为关心的问题，同各位关心博尔的朋友分享。

1. 一月初接触博尔系统，目前获利丰厚，但是手中个股已经没有「机构库存」数据，是否还要持有？
答首先对这位朋友的收货表示祝贺，「机构库存」数据反映的是机构资金的「活跃程度」，和股价涨跌没有关系，所以即便没有「机构库存」，股价也会有上涨，但是很难持续。就像一季度跌幅最大的博股份（600083），尽管一季度市场出现两次波段上涨，并且指数涨幅非常明显，创出过去一年的新高，但博股份（600083）股价依旧一路下跌，虽然下跌中也有反弹，但上涨很难持续，股价还是抑制不住的下跌，这就是机构资金不活跃的结果，换言之，对于机构而言这损失不算问题，但对于个人而言，可能就是全部身家性命了，所以面对「机构库存」消失，你是否要继续持有，本质上是对你风险承受能力的考验。

2. 一月中旬接触博尔系统，当时对「突破年」还不熟悉，现在进还来得及吗？
答首先「量化突破年」是个股突破行情，并非是指数行情，所以只要抓住个股「突破行情」的关键现象，任何时候都可以抓住「突破年」机会。3月A股市场震荡幅度加大，但个股「突破行情」依旧络绎不绝。前面我们说过，整个「突破年」的关键就是关注「资金交」现象，以3月涨幅前列的通光线缆（300265）为例，该股从2月19日出现「资金交」现象，也就是机构游资同时好该股，但是股价也仅仅是涨了三天之后开始震荡，完全没有牛股的样子，但是等到3月2日出现「机构震仓」现象之后，也就是大资金打算开始拉升个股后，股价明显开始加速，整个3月涨幅达到了惊人的115%。再比如国发股份（600538）也是如此， 2月10出现「资金交」现象，此后股价也只有横盘震荡，等到2月20日出现「机构震仓」后，股价开始快速上涨，整个3月的涨幅超过60%，类似的情况很多，实际上大资金在参与个股的过程中多数时候都会有蓄势的过程，而这为我们预留了充分的操作空间，前提是需要观察到「资金交」现象。

3. 二月中旬接触博尔系统，可能刚接触，第一次操作并不理想，「突破年」究竟应该关注什么？
答实际上我们并不建议刚接触博尔系统的朋友进行实战操作，即便是已经成为我们正式客户的朋友，我们也不建议刚开始学习的时候就自己实际操作。因为量化方法和传统方法有很大的区别，博尔系统提供的方法属于大概率事件，即多数时候出现，那么如何提高自己的胜算呢？自然是需要系统性学习。说到「突破年」当中，最需要关注的除了刚才说的「资金交」现象之外，还有「机构震仓」现象。

实际上不少朋友之所以操作不理想，往往就是在选择实际上没有把握住「机构震仓」机会，以下图为例，以下是2020年一季度涨幅前10家个股在「机构震仓」现象出现前后的表现。

因为所有人都有丰厚获利，此时还想通过「震仓」手段洗出跟风盘就难以达到目的了。但不可否认，「震仓」后个股大多数都是上涨的，尤其是短期的上涨非常明显。

1. 我是3月初接触博尔系统的，刚好是3000上方，结果被套牢，二季度能否补仓？

答如果是在3000以上套牢，大概率是没有关注博尓量化数据的变化。实际上从博尔系统中上证指数的独有的「库存统计」数据来，虽然3月5日市场创下春节后的反弹新高，但是当天被「机构库存」数据掌握的个股较之2月底89%的新高已经快速回落至当天的55%，下降三成还多，这说明机构资金在年后的操作中并没有持续作战的打算，所以之后市场快速下跌是很正常的，毕竟短期内大量获利，已经没有必要再冒风险了。而这样的局面再次印证了「突破年」的本质是个股行情的突破，而非指数突破。

至于能否补仓，请重使用「资金全景」这一功能，「资金全景」将股票的资金运作，分成了四种状态，如果是蓝色游资动向出现，由于游资投机性强，但不能推动股价持续上涨，因此更适合做短线。如果需要波段参与，请注意是否有橙色机构库存持续出现。而出现紫色的「资金交」时，说明游资和机构资金同时活跃，值得关注，在强势市场里，效率更高。

2. 我是最近刚刚接触博尔系统，对于量化「突破年」想知道，还可以持续多久？

答: 「量化突破年」的标志，就是大面积股票出现资金聚集、交易集中的现象，只要这样的现象持续，并且扩散，那么「量化突破年」，就会持续。对此博尔量化研究中心，会为博尔用户持续追踪数据变化，及时发出数据提示，如同2019年，追踪「量化转折年」一样，持续追踪「量化突破年」的不同阶段，直至数据发生质变，「量化突破年」结束。而从目前状态，以及过去A股资金聚集、交易集中出现的历史经验，初步判断量化突破年，在2020年全年都将持续。

第三部分二季度，路在何方?

1.二季度风险提示

从历史数据来，二季度市场的表现，历来是毁誉参半，甚至于可以说是风险更大一些，从传统的角度来，最近五年时间，A股市场的一季度表现都相当不错，所以在经历了一季度的高光时刻之后，市场需要休养生息，除非是大牛市，然而伴随着市场不断扩容，以及公私募等机构资金占据交易主导的情况越来越突出，传统意义上的「大牛市」可以说是离我们越来越远。

实际上整个一季度当中呈现出「量化突破年」现象的另一个重要特征，就是个股行情的速度非常快。以道恩股份（002838）为例，仅仅用28个交易日就完成200%的涨幅，而博股份（600083）更是只用了11个交易日就把过去大半年时间的涨幅抹掉，行情变化浮动大，对于投资者把握行情的能力要求更加高了，所以还幻想着牛市来了，一荣俱荣的朋友，已经是极度不适应目前市场的发展。

2.二季度机会展望

另一方面，今年的二季度却和过往的历史不同，因为疫情，全球经济将在2020年的二季度的后半段开始重启，全球量化宽松的大背景下，市场的机会只会多，不会少，就像2008年金融危机之后，美股开启历史黄金十年一样，危和机永远是相爱相杀，同时存在的。

从刚刚起步的四月份来，「量化突破年」当中最为显著的「资金交」现象有愈演愈烈的迹象，虽然我们到过去的两周时间，市场波动极大，但是很有意思的一是，就在3月30日沪指出现大幅跳空低开低走的情况下，「库存统计」数据显示，在经历了连续26个交易日下降之后，「三日库存」、「五日库存」数据双双出现了逆市回升的态势，而上一次出现这一幕，是在2019年的12月3日，虽然历史不会简单重复，但我们只要知道它一定会再次出现就好了。

第四部分数据告诉我们

展望二季度数据，我们先观察一季度的整体数据发展，显然一季度整体上，「个股突破」现象再进一步加强，这从股票的表现上就可以出，比如1月市场下跌0.3%，其中跑赢市场10%的股票555家。2月市场下跌3.23%，跑赢市场10%的股票598家，其中涨幅50%的股票49家，3月市场下跌4.16%，跑赢市场10%的股票614家。显然明显跑赢市场10%以上的股票，虽然还是少数，但数量在扩大，这是「个股突破」的规模扩大所导致。而其深层次因，则是2019年以来，以ETF基金、北上资金为代表的资金力量蓬勃发展，有能力攻更多的股票，但同时新股发行也保持高速，令资金无法全面整体推动市场向上，而从去年5月至今的进一年时间里，沪深300下跌3.04%，上证50下跌6.54%,使得指数跟踪无利可图，资金抱团就成了市场各类资金的必然选择，唯有在局部股票中，形成资金聚集，运作出足以满足在机构投资者需求的超额涨幅，否则即便是体量巨大的基金，也会在几十万亿市值的市场里默默沉沦。

而展望2020年二季度，由于双向扩容，导致的市场规模不断提升，被动的导致市场底部必然提升，曾经2019年的2440将无法再到。同时市场的参与者为了自身利益，「交易集中」现象会继续延续，继续扩大，依旧维持突破年的主旋律，即在局部股票上，呈现资金聚集，形成局部牛市，走出独立行情。

因此，二季度的市场，伴随着扩容底的标记，机遇实际是大于风险，此事决定投资成败的，就在于每一位博尓用户自身。所谓相由心生，待之以金坑，报之以金砖；待之以悬崖，报之以碎骨。而如何待自己的股票，只走势永远是被动的。请多加运用「博尔系统」，细盯量化数据的变化，二季度获得理想的收益，完全有机会。

温馨提示本栏目息仅供参考，我们不对息的准确性做任何保证，更不构成投资建议，据此操作后果自负，请知晓。

博尔量化研究中心

2020-04-10 晚