第五大国有银行邮储银行净息差还将下滑 亚历山大

邮储银行是我国银行业的一个特殊存在，主要是他的负债中95%以上是存款，而存款是低成本的负债，在当下的金融界，有了存款就意味着有了弹药，进可以攻，退可以守。

当然邮储银行还有一个特殊之处，那就是它独有的近4万个营业网深度下沉、覆盖广泛、布局均衡，覆盖全国99%的县(市)。

这些营业部就像毛细血管一样遍布中国城乡，要是在以前这些东西都是负担，但是在当下可是宝贝疙瘩，银行存款在三四线以上城市已经是红海，但是在城乡结合部，农村地区，却是吸收低成本贷款最好的地方，这些地方的老百姓根本不知道余额宝各种宝宝货币基金产品，老老实实把自己打工挣的钱和农业的血汗钱以相当低廉的收益交给邮储手中。

而且，当下中国经济发展到这个阶段，经济的增长恰好就是在这些地方，比如房地产个人按揭贷款，涉农中小企业贷款等等，都是很好的高收益资产，而这些恰恰是开展零售业务最好的土壤。

数据显示，截至2019年末，邮储银行个人客户数达6.05亿户，管理零售客户资产（AUM）超过10万亿元，较上年末增加8,000余亿元。庞大的网络优势和个人客户资源为邮储银行零售业务发展提供了强劲的动力。

结果怎样呢？邮储在这里做的差强人意。

邮储银行是A股四个零售贷款占比超过50%的银行其余三个是招商银行、平安银行、常熟银行。邮储银行拥有中国人口 40%的个人客户，个人客户 6.05 亿户，AUM数量超过10万亿。虽然邮储银行的个人客户是招商银行的几倍，但是其零售贷款规模却多不了招商银行很多。

邮储银行个人贷款规模是25262.78亿，招商银行是23626.16亿。这个因当然是客户不一样，招商银行一般是大城市的从业人员，邮储的客户一般是小微企业和农民等等。

以上因素导致邮储银行利息净收入增速显著低于非利息净收入增速，2019年邮储银行手续费及佣金净收入、其他非利息净收入出现快速增长。邮储银行2019年实现手续费及佣金净收入170.85亿元，同比增长18.37%；2019 年利息净收入2402.24 亿元，增速2.61%；占总营收的86.78%,较上年同期下降2.92 个百分。

招商银行2019年实现净利息收入1730.90亿元，同比增长7.92%；实现非利息净收入966.13亿元，同比增长9.57%。

也就是说，邮储银行在净利息收入这块已经到了顶，未来的增量要靠投行类的非利息收入了，这是邮储的长处吗？

为什么会出现这种情况呢，主要是净息差，邮储银行由于先天条件，其净息差远远领跑大行，但是今年相比去年大幅下滑。

招商银行的净息差去年是逐季下降，利息收入第4季度出现了环比负增长，考虑到规模增长起到了正向作用，净息差继续是环比负贡献。净息差上半年2.7%，第二季度2.69%，第三季净息差2.56%，而第四季度净息差只有2.4%。这个表现要远远差于我们之前的预期，第4季单季净息差掉了16个基，下降幅度很大，平均是2.59%，不过2018年净息差是2.57%，全年招商银行净息差变化不大。

而邮储去年的2019年净息差 2.50%，2018年是2.675，较上年下降 17 个基，从全年，这个降幅过大。

净息差下降，该行的解释为“本集团在保持生息资产规模适度增长情况下，不断优化资产负债结构，客户贷款和投资等高收益资产占比进一步提升，但受市场环境和存款竞争激烈等因素影响，总生息资产平均收益率下降，总付息负债平均付息率上升。”邮储银行在年报中指出。

存款竞争为什么会加剧，因为大城市存款已经没有空间，银行们把下一步的行动都投向了邮储银行的老根据地城乡结合部和农村， 并且农村人的理财意识越来越强，他们也知道存款收益低，开始购买理财产品，资产管理公司把自己的触角也伸向了城乡结合部和农村，这里很快就是存款的红海。

邮储银行的负债9.3万亿存款占比超过95%，是一家以存款为中心的银行。但是存款竞争正在往激烈的方向演化，2019年邮储银行负债成本较2018年有所上升。

2019年邮储银行的付息率由从1.41%提升到1.55%，主要是定期存款利率上升所致，定期存款利率上升的因是邮储的市场里增加了竞争者。

资产端收益率下降了6个基，贷款收益率有所下降，债券投资有所下降，同业利率下降。资产端所有项目收益率都在下降。

而未来经济发展的方向，央行货币政策的大方向均是利率下降，对于邮储而言，负债端存款竞争加剧，更加激烈，其他机构进来还会大幅提高成本，比如城商行等，而资产端债券市场同业市场的利率将会继续下滑，负债资产两头挤压，净息差都将会进一步萎缩，这对于一家主要依靠息差为主要收入来源的银行而言，是非常被动的。