三一重工—企业优势及未来风险

公司优势

1、公司核心竞争力不断增强，确立工程机械龙头地位。

公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务，产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械。据统计，2020年公司主营的挖掘机械国内市占率达到28%.2016-2020年间，公司经营业绩快速增长，营业收入年复合增速达到48. 13%,归母净利润年复合增速280. 77%.2020年公司营业收入为1000. 54元，同比增长31. 25%;归母净利润为154. 31亿元，同比增长36. 25%,保持增长态势。受益于费用控制效果明显，公司盈利能力不断增强，2020 年公司毛利率、净利率分别为29. 82%和15. 97%,处于同行业较高水。

2、持续加大数字化、智能化投入，全面推动灯塔工厂建设，全面推动灯塔工厂建设。

受益于公司数字化、智能化转型，公司员工数量不断减少且呈现向高学历趋势发展，人均产值不断提升，2019年公司人均产值达到410. 11万元，处于全球领先水平。公司实现行业内首个灯塔工厂稳产，全球20余座灯塔工厂改造升级也进入加速推进阶段，预计2021年内主要工厂均可建设达产。

3、全球化发展战略基本成型，未来增长可期。

区域全面经济伙伴关系协定接力＂一带一路＂，工程机械出海长期向好。三一全球拥有近200家销售分公司、2000多个服务中心、近万名技术服务工程师。相继在印度、美国、德国、巴西投资建设研发和制造基地，公司全球化布局基本实现。通过测算，2019年公司海外市占率不足2%,海外仍有较大市场空间供公司挖掘，未来有望成为公司业绩增长点。

公司风险

1、政策风险

工程机械行业与基础设施建设和建筑业投资等密切相关，宏观政策和固定资产投资增速的变化，将对公司下游客户需求造成影响，进而影响公司产品销售。

2、市场风险

公司国际化稳步发展，全球贸易保护主义抬头，大国博弈及全球政治经济的复杂性将给公司国际市场带来不确定性。国内外经济同步增长但仍存在不确定性，市场竞争加剧，大宗商品价格波动以及人工成本上升等因素，可能对公司销售规模和效益产生影响。

3、汇率风险

公司存在一定数量的美元、欧元、日元等外币业务，如果相关币种汇率波动，将对公司财务状况产生一定影响。

4、原材料价格波动的风险

公司原材料及零部件的成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、供应商变动、替代材料的可获得性、供应商生产状况的变动及自然灾害等。