40多年前，一投资大师在股市众筹了一家连锁餐饮企业！

昨天和一哥们聊天，说到他一笔失败的投资。

某餐饮企业发明一种新的餐饮业态，打造出样板门店后经营良好，便于某众筹平台为该项目众筹（融资），以图筹集资本后进行规模扩张。

之所以是失败的投资，是因为事情的发展和不少人的预想一样——这个项目筹集到足够资金后，公司就不见了。

此处并没有戏虐的成分，毕竟敢吃螃蟹的人难免被夹手。

虽然事件的发展和“社会上骗子太多”的主基调暗合，但却有不符合“理性的投资逻辑”。

一个新餐饮业态既然已经打造出样板门店，并且经过了市场的检验。那么扩大本金之后，直接复制不就行了，似乎是非常容易成功的投资路径，但为什么还会出现跑路现象呢？

结果说明一切，反推下来，其实不外乎两种因。

因暂且按下不表，先说一个故事和一个例子。

先说故事。

彼得.林奇曾投资过一家快餐企业。

这家快餐企业打造出了样板店，或者说旗舰店。

店里食物美味，生意火爆，门店就在彼得.林奇公司附近。彼得.林奇得清清楚楚，他坚这家连锁餐饮企业将取得巨大的成功。

于是，在这家快餐企业上市融资时，彼得.林奇慷慨解囊。

从样板门店的成功，到复制后实现非常的成绩似乎顺理成章。

但结果很让人遗憾，这家快餐企业的扩张并没有取得成功，最终为彼得.林奇的投资生涯增添了一笔失败记录。

再说例子。

某餐饮业态，在进入一个二线城市后，首家店铺门庭若市。

市场的认可给了决策层巨大心，在随后一年时间里，7家新店铺拔地而起。

新店铺的运营却并没有如预想中那么顺利，客流不太理想，快速扩张带来的基层管理水平脱节，供应链、促销等方方面面问题不断暴露。

在业绩增速放缓的窘境面前，亏损越来越成为难以克服的障碍。成本管控反向促使产品品质、经营水平的全面溃败。

及至数年后，业态的亏损局面依然难以扭转。

彼得.林奇的故事是上世纪70年代美国市场的零星一角，后一个例子则是21世纪10年代国内万亿餐饮市场的一浪花。

它们都在说明一——从正常的经营角度来，一个餐饮业态有了成功的案例，不足以作为连锁企业取得的成功的基石。

这有反鸡汤，一家店的成功不可以复制。

过渡到投资，即便是大家都认为可以复制的东西，在它成功复制以前，依然应该保持警惕。这也是哥们投资失败的因之一。

咱们再引申一下，投资是面向未来的买卖，但没有必要领先太多。

有一句怎么说的呢，如果你领先这个时代10年，那么你将成就伟大。如果你领先这个时代100年，那么你将喜提一场悲剧。

我在2018年年初买了三一重工，计划持有半年，赚取20%-30%的利润，底气来自于机械工程周期的顶尚未出现。

我没有太准确的数据，只是一个模糊的判断。

2018年全年，股票市场行情惨淡，半年的目标不得已耗费1年才实现。

2019年我把三一重工卖掉。

一个因是从时间周期判断，行业的周期顶即将出现；再一个因是公司的销售出现了疲软迹象，赊销的比例进一步放大，说明市场争夺升温很快，公司的风险也在快速积聚；最后一个因是，公司预收款同比下降很多，说明市场的购机热情在消退。

三种迹象都说明周期拐很可能即将出现。

在我果断而明智地把三一重工卖掉后，股价又翻了一翻。

同餐饮门店的逻辑类似，如果我等业绩的拐真正出现再抛掉，似乎真的可以赚更多。

市场有时候往往体现了预期，比如2018年，很多公司在暴雷前股价就已经跌成狗；比如最近几年，公司股票越临近大解禁日期，股价越是跌得厉害。

市场有时候又认死理，数据披露之前，股价就是要上天。

其中“度”的衡量、逻辑的梳理，还需要功力啊。

最后说一下那哥们投资失败的第二个因。

样本门店很可能是一个局——旗舰店的火热，可能是团购的低价促销，可能是其他方式创造的虚假繁荣。

在没有严格的审计制度护航下，财务三张表也可能是只是数字，没有以“真实”作为生命力的纸面数字。

你，其实在生活中投资一家餐饮门店，和买股票基本没区别。

众筹平台的项目审计，肯定没有注册会计师为上市融资公司出具的经审计报告更具权威性。

当然，我这里并不是说会计师的审计多么靠谱，只是矮子里面拔高个罢了。