4.25元！明天网下申购国联证券，市盈率19.6倍低于同业，拟发行4.757亿股A股

财联社（北京，记者 陈靖）讯，【国联证券(601456)、股吧】港飘5年后回A更进一步。7月20日，国联证券就本次发行举行上市路演。国联证券公布，于2020年7月15日完成向询价对象进行的初步询价后，该公司将按发行价格每股A股人民币4.25元发行4.757亿股A股。

公司股票简称为“国联证券”，股票代码为“601456”，这与公司的港股代码&34;01456&34;保持了明确的一致性。

此前公告显示，本次发行的初步询价时间为2020年7月15日(T-4日)9:30-15:00。网下投资者可在2020年7月21日(T日)参与网下申购，获得初步配售后在2020年7月23日(T+2日)缴纳认购款。

发行价格是依据多项因素而厘定，包括初步询价结果、募集资金需求、可比公司估值水平、该公司所处行业、市场情况、承销风险等因素。就其公告来，国联证券A股上市存在如下几大。

一市盈率19.60倍

公告显示，国联证券证券股票发行价格为4.25元/股，发行市盈率: 19.60倍，该市盈率远低于同业水平。中证指数有限公司显示，资本市场服务市盈率为25.75倍，近一个月市盈率为31.59倍，近三个月市盈率为35.92倍，近六个月市盈率为38.03倍，近一年市盈率为37.64倍。

值得注意的是，此前中银国际证券的发行市盈率位22.97倍，而【中泰证券(600918)、股吧】发行市盈率位43.28-48.08倍，远远高于当时行业平均静态市盈率。

发行后的总股本不超过 237,811.90 万股，其中 A 股不超过 193,547.90 万股，H 股 44,264 万股。

四年前，国联证券递交了A股上市申请，由于业绩下滑等一系列负面事由的影响之下，国联证券曾一度在2018年11月不得不宣布中止其A股IPO。2019年12月，中止了一年多的国联证券A股IPO正式宣布重启，不到5个月时间，国联证券便正式步入发审会并接受发审委的上市审核。

同时，国联证券本次公告中也例行提示了风险，“本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风&39;炒新&39;，应当审慎决策、理性投资。”

公司控股股东国联集团及其控制的国联托、国联电力、民生投资、一棉纺织、【华光股份(600475)、股吧】等 6 家股东承诺，自公司 A 股股票上市之日起 36 个月内，不转让或者委托他人管理其直接及间接持有的公司公开发行股票前已发行的股份，也不由公司回购该等股份；公司上市后 6 个月内如股票连续 20 个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后 6 个月期末（如该日不是交易日，则为该日后第一个交易日）收盘价低于发行价，其持有的公司股票的锁定期限自动延长 6 个月。

二募资总额20.22亿，发行费用8,372.12万元

根据公告，国联证券本次发行募集资金总额20.22亿元，全部为发行新股募集资金金额，扣除发行费用后，募集资金净额19.81亿元。

国联证券用于本次发行费用总额为8,372.12万元(不含增值税)，其中，承销费 7,086.79 万元；保荐费 360.00 万元；审计、验资费 169.81 万元；律师费 66.04 万元；用于本次发行的息披露费 556.60 万元，发行手续费用及其他费用132.88 万元。此外，本次发行的保荐机构(主承销商)为南京证券，联席主承销商为华英证券。

据此前招股书显示，本次发行募集资金扣除发行费用后，拟全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。根据公司发展目标，计划重使用方向如下，并根据市场变化情况适时调整

一是优化营业网布局，实现对全国主要中心城市的全覆盖，同时在重拓展区域进一步加密营业网，提高经纪业务市场占有率水平。

二是通过补充资本加快推动融资融券、股票质押式回购等资本中介业务发展。

三是在风险可控范围内，根据市场情况适度增加自营业务投资规模，提高投资回报。

四是加大对资产管理业务的投入，提升产品创设能力和投资管理能力，扩大资产管理规模。

五是积极培育场外市场业务、金融衍生产品业务等创新业务，扩大收入来源，优化收入结构。

六是增加对子公司的资本投入，扩大业务规模，推动子公司快速发展。同时加快现代证券控股集团建设，择机设立或收购证券相关机构及资产。

七是加强风控体系和IT 系统建设，充分发挥其对各项业务发展的支撑作用。

三2020年公司利好不断，A+H阵营一员正走出自身特色

除了回A更进一步之外，国联证券今年亦有不少利好。先是中证券五员大将到齐，后是第一批拿到基金投顾资格，当下又即将迎来上市敲钟。行业人士认为，国联证券近年动作不断，本次A股上市补充资本金后，有望迎来跨越式发展。

国联证券相关负责人表示，公司深耕苏南区域市场，当地经济发达，居民财富积累较多，发展财富管理业务具有良好的客户基础。同时，公司经营稳健，合规意识较强，自1992年公司成立以来每年均保持盈利，且多年被评为A类券商，这些都为基金投顾试的获批提供了先决条件。

根据公开数据显示，目前公司高管团队中已有5人来自中证券，分别是公司行政总裁葛小波，董秘兼人力资源部总经理王捷，公司首席息官汪锦岭，公司副总裁兼首席财富官尹红卫，首席风险官李钦，5人平均年龄为49岁。

高管团队丰富的经验是国联证券谋求转型发展的压舱石。国联证券认为，公司管理团队的核心成员拥有15-20年证券行业头部券商的从业经验，远远高于行业平均水平。管理团队在证券和金融服务行业具备丰富的经验、卓越的管理能力和前瞻性的战略思考能力，能深刻理解行业和市场的发展趋势，做出准确的商业判断，及时捕捉商机，并审慎科学地调整业务策略。特别是管理团队在境外和跨境业务领域的经历将有助于公司加快国际化发展步伐，开辟新的业务增长领域。

四预计上半年度营收超8亿

根据公司的财务资料，2020年1-3月，国联证券实现营业收入为人民币4.95亿元，实现净利润为人民币2.29亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润人民币2.2995亿元。

值得注意的是，公司2020年一季度营业收入较2019年同期下降14.23%，净归属于母公司所有者的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）同比下降22.37%（净利润数值相同）。

对此，公司解释道，该情况主要因为公司2020年一季度投资收益(含公允价值变动)较去年同期下滑38.20%，主要系公司2020年一季度受股市行情影响，股票自营投资收益(含公允价值变动)下降较大所致，但债券自营投资取得较好收益，有效降低了股票市场行情对公司自营业务的影响。

在其他业务方面，公司证券经纪业务手续费及佣金净收入同比增长25.40%，投资银行业务手续费及佣金净收入同比增长59.21%，资产管理业务手续费净收入同比增长38.80%，2020年一季度公司业绩未出现大幅下滑的情况。

根据公司当前业务的实际经营情况，公告表示，公司预计2020年半年度的营业收入为8.30亿元至9.10亿元，较上年同期变动幅度为-2.52%至6.88%;归属于母公司股东的净利润为3.13亿元至3.61亿元，较上年同期变动幅度为-12.16%至1.31%;扣除非经常性损益后的归属于母公司股东的净利润为3.13亿元至3.62亿元，较上年同期变动幅度为-11.21%至2.46%。

此外，公告表示，目前，公司整体经营情况正常，未出现对持续经营能力造成重大不利影响的相关因素，不存在影响发行条件的重大不利影响因素。公司未来持续盈利能力不存在重大不确定性。

国联证券在2019年报中表示，未来将继续推进股权融资工作，加快现代证券控股集团建设，推进香港子公司建设与国际业务布局，优化营业网布局，加强风险管理体系、息系统和财务分析体系建设，提升产品创设能力和投资管理能力，加快推进业务创新转型。