微众否认上市，资本充足率3年连降

日前，一则微众银行正接受中证券辅导，拟于2020年A股IPO的消息，不胫而走。

事后，微众方面以一句“无明确上市计划”，平淡回应。

而据媒体曝出的推介材料显示，过去三年微众银行收入/利润平均增速达100%，估值1100亿元。假设未来5年收入增速及成本增速逐步趋缓至30%，预期IPO估值4000亿-6000亿元；按30倍PE估值，2023年微众银行估值有望达到7200亿元。

“此次上市传闻，有模有样，不像空穴来风。”但不少行业人士表示，作为第一批民营银行，微众银行上市是迟早的事，这是毫无争议的，关注的焦在于微众的估值。

同样，在媒体曝出的推介材料中，还就微众银行估值以及预期IPO，与京东金融、蚂蚁金服、陆金所作了对比。

如上图所示，除利润较为领先外，在具体估值上，微众并不占优势。其估值不仅低于蚂蚁金服，也少于京东数科，陆金所；但在预期IPO上又远超京东数科，陆金所。

对此，不少分析人士称，推介材料只能作参考，当不起市值预估的依据，但微众利润确实可圈可。

正如趣识财经此前撰《微众银行「躺赚」的五年》所示，5年来，微众交出了一张漂亮的成绩单。2018年末，微众银行全年营收超100亿元，净利润约25亿元，同比增长71%。

而在巨大利润中，“微粒贷”业务撑起了微众大部分营收利润。

数据显示，微粒贷预授用户超1亿，累计发放超万亿。在微观用户层面，微粒贷平均单笔贷款为8000元，平均借款周期为47天，超过七成的客户支付利息在100元以内，并为超过820万人无征记录的用户放贷。

除聚焦于个人消费贷的微粒贷外，微众银行业务相对单一，直至2018年，方推出小微贷产品“微业贷”。以至于，不少行业言，“微众银行虽有民营银行之名，但更有消费助贷服务之实。”

但财报显示，微众银行资本充足率连续三年下降，从2016年的20.21%，下降至2017年的16.74，再至2018年的12.82%。

三连降后，在《微众银行「躺赚」的五年》一中，趣识财经曾引用行业预测，微众银行或将快速上市融资，以补充资本，突破规模瓶颈。

在趣识财经来，微众银行急于上市是真，但眼下时机，或许不好。

以平安旗下金融壹账通为例，2019年12月，金融壹账通IPO融资3.12美元，在纽交所“打折”上市。

虽有中国金融科技第一股之名，但光鲜背后，金融壹账通难掩失意。

平安集团2018年财报显示，金融壹账通于2018年初完成A轮融资，领投方为日本SBI和软银，投后估值为75亿美元。

但甫一上市，金融壹账通便一度破发，直至昨日（2020年2月26日），其市值依旧不足40亿美元，即便与2018年估值比，市值亦横遭腰斩。

行业人士指出，在政策的强监管下，金融科技估值早已不似之前那般虚高。

对眼下微众银行来说，虽不是好的上市时机，但这无法阻碍其时刻准备着。

而据微众“暂无IPO计划”回应，虽然否认了上市“谣言”，但这一天或许真是暂时的。