3月份实盘总结

3月份，我的投资收益增长2.85%，跑赢沪深300指数8.25个百分，今年以来账户收益13.37%，跑赢沪深300指数16.5个百分。自我感良好，但3月波动明显大于前两个月。持仓个股表现，兴业银行-2.39%，民生银行-2.51%（银行+0.72%），华东医药+15.83%（化学制药+1.65%），巨星科技+8.74%（通用设备+2.66%），浙江美大+5.55%，（白色家电+4.58%）。显然，兴业银行、民生银行分别跑输银行指数3.11、3.23个百分，拖累了组合收益3.2个百分，华东医药和巨星科技表现靓丽。仓位情况是兴业银行35.4%、民生银行21.3%、华东医药18%、巨星科技16.2%、浙江美大9%。

对这个组合十分满意。短期内不会作大的调整，如果有调整，那也是民生银行低于5元的话，再加些仓位，民生银行虽然年报糟糕，那只是表象，也是最坏的情况了，是新管理层意欲岀清不良、奋发图强、重现民生银行新发展阶段新的辉煌的必然选择，从这届管理层的决心和行动，他们不是在混日子，而是要干岀成绩，应该值得任。给时间，也许会有明显变化呈现。最重要的是，现在买入持有民生银行，没有什么风险，最坏的情况已经过去，未来值得期待！

从兴业银行的年报可以到，该行全年净利润增长回正，同比增长1.15%，达666.26亿元，且规模、质量、效益同步提升，创近五年最好水平。2020年，兴业银行总资产、总负债双双两位数增长，总资产7.89万亿元，同比增长10.47%，总负债7.27万亿元，同比增长10.21%。营收和拨备前利润同样保持两位数增长，营业收入首次超过2000亿元，达2031.37亿元，同比增长12.04%；拨备前利润首次突破1500亿元，达1519.74亿元，同比增长14.82%。不良余额、不良率五年来首次“双降”，较上年末分别下降33.66亿元、0.29个百分，不良率1.25%达到近五年最优水平。风险抵补能力进一步提升，拨备覆盖率218.83%，较上年末提高19.70个百分，创近五年新高。营收和拨备前利润两位数增，随着不良资产更加优化，未来该行年净利润也许增长率也许会保持10%以上，那么给予15倍市盈率，1.5倍市净率应该不算贵吧！

华东医药的管理层一如既往的优秀，销售团队能力和执行力超一流，公司上市以来成长性强劲。这两年受转型和集采的影响，很多人对它有了悲观情绪，失去了耐心。从公司对医美业务的布局，可以到华东医药的战略眼光和超凡的执行力。华东医药对医美是全产业链布局，起高、竞争力强，加上超强推广、销售团队，可以预见这是未来公司重要的增长极，再造两个华东医药也有可能。而现在这块业务估值还未体现，其他医美上市公司估值高的离谱，没有比较就没有伤害，越比较越是对持有华东医药兴奋。此外，华东医药补短板成效也不错，深耕慢病领域，并进入癌症治疗领域，创新药在研产品线丰富，一些在未来几年将陆续上市，医药工业前景广阔。

2021年，巨星科技大概率将继续保持增长势头，通过不断收购进入电动工具产品线，有望与现有产品线协同增长。公司还有两块业务（激光雷达和机器人）已培育多年。激光板块，2015年公司就通过整合华达科捷、PT公司，设立欧镭激光，完善激光雷达产业，激光雷达产品，可广泛应用到无人搬运叉车、机器人、无人驾驶汽车等领域，2017年，公司的激光测量业务就首次获得了欧美大型客户的订单，标志这公司在这一领域进入全球领先水平。机器人业务，公司通过入股国自机器人和设立巨星机器人，加码工业机器人和服务机器人领域，两者合作显协同效应。已研发泳池清洁机器人、安防机器人、智能扫地擦地机器人及移动工作平台等产品，2017美国巨星与美国史泰博陆续签订订单，持续提供机器人和模块化存储提取系统（MSFS）服务，史泰博有50个仓库，单个仓库约500-1000万美元，预计未来几年将有3.75亿美元的订单，同时公司在积极拓展北美的五金连锁超市，签约后订单量将扩大4倍。北美成功的经验有望在国内复制，公司开始与菜鸟、唯品会等合作，推动物流机器人的发展。未来几年智能装备业务将成为拉动公司业绩增长的新引擎。

对于浙江美大，我仍坚定好，他是集成灶的开创者、先行者、行业龙头，地位难以撼动。关于投资者的疑虑。公司是家族产业，由于创始人年龄大了，投资者对接班人不明朗及交接不畅产生的内耗的忧虑，以及保守的经营模式（先款后货、高利润率、线上销售弱）等担忧，这是投资者的主要疑虑，也正是业绩优秀的美大扣非市盈率仅24倍、分值34%，接近低估区域，而【火星人(300894)、股吧】严重高估的因。集成灶对传统烟灶的替代是潮流、也是趋势。去年集成灶品类逆势增长，渗透率进一步攀升，成为厨电市场的亮品类。根据奥维云网数据，2020年我国集成灶零售额为182.2亿元，同比+13.9%，零售量238万台，同比+12%。相对而言，厨电品类整体增长趋缓，集成灶对传统厨电挤压效应有所显现，2020年集成灶零售额在厨电各品类中的占比提升6.3pct至31.6%，零售量在厨电各品类中的占比提升。美大的销售渠道是竞争优势。集成灶是大件商品，售后服务十分重要，浙江美大的线下渠道优于竞争对手，经销商的数量、资金实力处于领先位置。从数量来，根据公告，2020H1公司拥有1500家一级商、3000多个营销终端。分城市来，美大在一二线城市的门店数量也是同行中最多的；从经销商资金实力来说，公司大商（年提货额1000万元以上的经销商）数量多于同行，这得益于美大布局集成灶时间早、渠道加价率较高、公司给予优秀经销商用额度（季度周转）。目前，线下仍是主要渠道，优质经销商有利于美大成长，具有一定资源壁垒性。线上份额有所增长。从奥维云网数据来，2020全年集成灶行业线上Top5集中度为47%，相对于19年有所提升，而线下却受综合性品牌、跨界品牌入局的影响有所下滑，Top5集中度为71.6%。从公司层面，2020年美大集成灶线上零售额份额提升1.7pct至7.9%。与此同时，美大加大高端市场布局20年全年线上1万以上集成灶市场份额达18%，同比提升5.4pct。美大乘行业扩张东风，线上渠道表现出色，根据淘数据，Q4美大线上销售高速增长，销售量、额分别同比增长487.86%、571.7%，环比保持高速增长趋势。

可能是屁股决定脑袋！以上法只代表个人观，不是推荐。用巴菲特的忠告作结尾吧！一个公司，长期投资的话，我们会有优势，但是如果我们根据猜测或情绪决定是否投资，那就完了。无论是我们投资的公司，还是买的股票，价格低廉的时候，就算某些算命的说价格会继续跌，我们也不会卖，虽然它们肯定有蒙对的时候。同样的道理，有的股票，价格已经很高，就算某些“专家”宣称还会涨，我们也不会买。如果公司是自家的，怎么可能听股市上别人的猜测来决定买卖？别人给你的股权（股票）报价，这是好事，要善于利用。什么时候到报价高或低得离谱，你就从中获利。别让频繁失常的报价左右了自己的判断，别把本来的优势变成羁绊自己的劣势。