指数投资周报（2023-3-3）

主要行业指数估值监控

综述

本周市场行情

本周（2月27日至3月3日）指数多数上涨。板块上看，上证50指数上涨1.72%，沪深300指数上涨1.71%，中证500指数上涨0.78%，创业板指下跌0.27%。本周申万一级行业表现较好，共有24个行业上涨，7个行业下跌。其中通、建筑装饰和传媒行业领涨。有色金属、汽车和电力设备行业领跌。

花旗市场今年为何反弹？全球央行已悄悄释放1万亿美元流动性！

香港万得通讯社报道，今年以来，全球股市从去年的低位反弹，纳斯达克指数年初至今已上涨9.5%。成长股似乎经受住了盈利预期下降及美债收益率上升的考验，这让许多华尔街人士感到困惑。但一些分析师说，他们已经找到了一种解释，这种解释与通货膨胀和全球经济状况几乎没有关系。实际上，尽管美联储、欧洲央行和英国央行都在宣传他们正在努力抽干银行系统的流动性，但在全球范围内，近几个月来流动性实际上有所增加。这部分是由于政策制定者无法控制的因素。花旗集团(Citigroup)全球市场策略师Matt King表示，全球最大几家央行近三个月已向全球金融体系注入1万亿美元流动性。根据该策略师分析，这一增长的大部分来自新兴市场国家，它顶住了全球货币紧缩的趋势，而是选择直接向其银行系统注入流动性，占了1万亿美元数字的大部分。花旗指出“尽管各国央行告诉我们他们将收紧货币政策，但从全球层面来看，他们在过去三个月里刚刚增加了价值1万亿美元的流动性。”该策略师在报告中表示，他认为基本面的变化(即经济增长和通胀的前景)无法解释全球市场的波动，包括全球股市的反弹，因此受到启发，对央行资产负债表进行了更仔细的研究。当他追踪全球股市走势与全球央行流动性变化趋势之间的关系时，他发现两者近乎完美契合。自去年9月以来，摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World Index)已上涨，与此同时，全球央行的流动性停止下降，并开始再次扩张。许多投资者表示，鉴于经济数据的强劲程度已导致市场情绪发生很大变化，他们短期内仍对股市持谨慎态度。周四公布的数据显示，被视为裁员指标的每周初请失业金人数低于预期，表明劳动力市场继续吃紧。（来源Wind）

多地力推楼市新政，支持多孩家庭和人才购房

证券时报记者梳理发现，近期，湖南武冈、河南漯河、江苏宿迁和安徽合肥等多地出台了购房支持政策，其中，多孩家庭和人才成重点支持对象，具体措施包括提高公积金最高贷款额度、给予购房补贴、契税补贴等。3月1日，安徽合肥对实施多子女家庭住房公积金优化政策征求意见，政策提出，多子女家庭购买首套自住房且首次申请住房贷款的，单方最高可贷款额度提高至65万元，夫妻双方最高可贷款额度提高至75万元。合肥住房公积金管理中心表示，此举意在加大对多子女家庭通过住房公积金解决基本住房问题的支持力度。2月27日，湖南武冈发布楼市新政，其中提出，高层次人才购房更优惠，通过人才引进渠道全职引进到武冈市属企事业单位工作五年以上并首次购房高层次人才给予购房补贴，其中正高职称人员、全日制博士研究生给予10万元购房补贴，副高职称人员、全日制硕士研究生给予5万元购房补贴。2月24日，河南漯河发布的稳楼市新政中提出，支持人才购房落户和城乡居民合理住房需求，继续发放购房人才补贴、契税补贴，执行至8月31日。对符合“百优计划”“双千计划”引进的高层次人才，在人才资格认定后3年内购买家庭首套住房使用公积金贷款最高额度分类别提高到80万元、60万元。同日，江苏宿迁发布稳楼市新政，提出给予契税补贴对个人在中心城区范围内购买商品住房（含二手商品住房）的，给予所缴纳契税总额50%补贴，最高不超过3万元，生育二孩、三孩的家庭给予80%、100%的补贴。同时，提高住房公积金贷款最高额度，单缴存人住房公积金贷款最高额度由40万元调整为50万元，双缴存人住房公积金贷款最高额度由60万元调整为70万元，生育多孩家庭住房公积金贷款最高额度再提高10万元。中指研究院市场研究总监陈文静认为，将住房政策与生育、人才政策结合是未来的重要方向。尽管2022年多地结合生育、人才等政策出台了激励措施，但政策力度相对有限，预计2023年对这类住房需求的支持力度将加大，尤其是在多孩家庭支持方面。（来源Wind）

市场回顾

【全球市场主要指数】

从全球市场来看，本周市场指数多数上涨。全球指数中涨跌幅前三的有俄罗斯RTS、恒生指数和纳斯达克指数，涨跌幅分别为3.42%、2.79%和2.58%。涨跌幅后三位的是创业板指、富时新加坡STI和圣保罗IBOVESPA，涨跌幅分别为-0.27%、-1.53%和-1.83%。

图1全球市场主要指数周涨幅

注数据来源于Wind

【A股市场主要规模指数】

本周A股各个主要指数多数上涨，截止3月3日收盘，上证综指收于3,328.39点，上涨1.87%；深证成指收于11,851.92点，上涨0.55%；创业板指收于2,422.44点，下跌0.27%；深证100收于5,395.18点，上涨0.64%；中证500收于6,390.32点，上涨0.78%；本周两市日均成交额8,037.08亿元，较上周环比增加0.67%。从估值上看，目前上证综指估值为13.48，处于过去十年50%分位；深证成指估值为26.42，处于过去十年49%分位；创业板指估值为37.27，处于过去十年6%分位。

此外，从预测PEG来看，上证综指为0.86，处于过去十年46%分位；深证成指为0.71，处于过去十年36%分位；创业板指为0.58，处于过去十年4%分位；中证500为0.80，处于过去十年61%分位；沪深300为0.83，处于过去十年48%分位。

图2创业板/沪深300 PE比值变化

注数据来源于Wind

与上周相比，本周创业板PE-TTM相对沪深300PE-TTM的溢价率较上周稍有下行，表明创业板目前相对沪深300指数的强劲程度变弱，风格偏向价值。

【A股市场主要风格指数】

本周十个主要风格指数多数上涨。涨跌幅前三的指数为全指价值、沪深300价值和深证价值，涨跌幅分别为3.63%、3.43%和1.98%。涨跌幅后三的指数为创业板G、深证成长和沪深300成长，涨跌幅分别为-0.03%、-0.13%和-0.17%。从估值上看，创业板G目前估值最高，为35.13，全指价值估值最低，为6.78。

【申万一级行业指数】

在行业表现方面有24个行业上涨，7个行业下跌。截止3月3日收盘，涨跌幅前三位的通、建筑装饰和传媒，涨跌幅分别为6.64%、6.10%和4.43%；涨跌幅后三位的行业为有色金属、汽车和电力设备，涨跌幅分别为-0.89%、-1.27%和-1.63%。

图3申万一级行业指数周涨幅

注数据来源于Wind

在申万一级行业分类中，目前社会服务行业估值最高，达到123.50；银行估值最低，为5.03。

【A股市场主要主题指数】

我们筛选出的十大重要主题指数多数上涨。涨跌幅前三的指数为180基建、300基建和船舶产业，涨跌幅分别为8.64%、8.12%和6.60%。涨跌幅后三的指数为180运输、安防产业和央企100()，涨跌幅分别为4.30%、4.26%和4.13%。

【A股市场主要策略指数】

在我们所筛选出的排名前十的重要策略指数多数上涨。本周涨跌幅前三的指数为基本面50、上证F200和沪深300低贝塔，涨跌幅分别为4.31%、3.92%和3.61%。

【A股市场股指期货基差】

截至2023/3/3，本周上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货当月合约基差3、4、-18、-26个基点，升贴水比例分别为为0.11%、0.09%、-0.25%、-0.37%。

沪港深互联互通

【南北向资金进出】

本周南向共5个交易日，北向共5个交易日。从沪港深互联互通的通道来看，南向资金本周净流入，北向资金本周为净流入。其中南向资金净流入139.28亿元，北向资金净流入66.19亿元。

图4沪港深南北向通道资金净流入（单位亿元）

注数据来源于Wind

北上流入A股的资金中，沪市资金净流入65.84亿元，深市资金净流入0.35亿元。

图5北向资金沪深两市流向（单位亿元）

注数据来源于Wind

【北向资金增减持行业】

从A股市场的申万一级行业分类来看，16个行业显示资金净流入，12个行业显示资金净流出。本周北上资金增持规模排名前三的行业依次是SW公用事业、SW计算机和SW银行，净增持规模分别是19.22亿元、16.16亿元和16.13亿元；净流出排名前三的行业为SW医药生物、SW化工和SW农林牧渔，净增持规模分别是-21.92亿元、-17.47亿元和-6.77亿元。

图6北向资金增减持各行业规模涨跌（亿元）

注数据来源于Wind

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本周周报由 方正富邦数量投资部 编辑