涨涨跌跌过山车，想要稳稳的幸福就选债券基金

没有一防备，新一轮宽松政策扑面而来。

截至4日收盘，继澳大利亚和马来西亚央行宣布降息25bp后，美联储也宣布降息50bp。随后，阿联酋央行跟随降息50个基，香港金管局下调50个基至1.50%，澳门金管局下调贴现窗基本利率50个基；中国央行会不会跟进降息 市场分析说法不一。

嘉实财富的研报分析称，海外降息潮会让中国降息进程加快，3月央行大概率继续降息。因在于

国内本就存在继续引导利率下行的诉求，而随着海外的协同宽松，将减轻人民币汇率压力，提升中外货币政策协调配合的需求。

但方正证券分析表示，疫情在中国较早爆发,中国政府采取了有效的疫情防控及对冲调控措施,如MLF降息、逆回购操作、再贷款再贴现、专项再贷款等，维持了流动性合理充裕。美联储等海外多国央行降息为疫情后发下的滞后政策，我国央行已是先行者则不必跟随。

A股迎来震荡市

截至4日收盘，A股仍走出独立行情。上证指数报收3011.67，上涨0.63%；深证成指报收11493.02，上涨0.08%。道琼斯、纳斯达克、标普500等指数均继续下跌。自2月3日开市以来，A股在3000震荡上下。今天涨明天跌的行情，让不少股民和基民的心仿佛坐上过山车。

在货币政策维持宽松的大环境下，震荡市行情中，债券仍将迎来牛市。在波动的经济大环境下，中产阶级除了配置进攻的风险性资产外，也要注重用绝对收益的资产来稳住财富。

随着利率下行的号越来越明确，所谓的“无风险”收益率将会逐步下移。以余额宝为代表的货币基金主要投资于短期货币工具，例如金融短票、国债、国家开发债等。随着高收益的资产逐步到期，加之短端利率成下行走势，货币基金不排除进一步下移收益率。尤其是随着“资管新规”的进一步落地实施，保本固定型产品将逐渐退出市场，打破刚兑势在必行。

债券牛市来了

对于债券市场而言，降息是利好债券的。因为债券在发行时，利率是约定的，市场利率的下降则会促使资金流向债券。回顾自2014-2018年，几次债券牛市里，纯债基金指数（也就是市场的平均水平）收益都在10%以上。即使是熊市，也没有亏损的记录。

以2018年的市场为例，纯债基金平均上涨6.19%。

相比于收益率逐渐走低的货币基金、收益波动巨大的股票型基金，债券基金的收益来源相对固定。

一般而言债券的收益来源是票息收入+价格波动+杠杆收益。票息是固定的，跟债券的评级有关系。AAA级的大概是3%左右。价格波动也称资本利得。因为债券的票面价格都是100，发行的时候是100，到期的时候如果没有违约，也一定会回归到100，所以期间的波动大家会觉得空间很小。

事实上我们想想，债券价格从熊市的90涨到牛市的110，这里就有20%+的空间了。更不要说一些高收益债，因为一些特殊因短期价格突然下跌50%以上，如果未来用恢复，价格回复正常，这里的空间就更大了。对债券价格影响最大的还是宏观环境，尤其是利率周期。如果在一个降息周期，投资人预期未来发行的债券会持续走低，那一定会涌入已经发行的债券里面，供求关系的不平衡就会助推有债券价格提升。杠杆收益，是指基金经理会根据行情的确定性，放大仓位。对于用好的债券，不怕违约，那么票息收入是确定的，如果未来价格走势也是比较确定的，就可以放心地借款买入。对于现阶段寻找安全型资产和固定收益产品替代的投资人来说，债券基金就是很好的替代。

而投资债券基金，还要它的底层资产，也就是基金经理投的是什么债券。债券也分超短债、利率债、用债、高收益债（传说中的垃圾债）、可转债等等。收益高低一般情况下按以上顺序从低到高，当然风险也是同样按以上顺序从小到大。以某款产业债为例，在过去一年的收益率达到了6.4%，远远超过货币基金收益率。

综上，如果是6个月以下要用的资金，建议投资者选择固收优选账户做现金管理工具。可以放6个月-1年的资金，就选优秀的债券基金以及少量偏股基金，增强收益。