盘古智能申购分析

公司简介

公司是一家主要集中从事润滑系统及其核心部件研发、生产与销售的国家级高新技术企业，致力于发展具有自主知识产权和核心竞争力的集中润滑系统，为国内外客户提供有竞争力的设备集中润滑系统整体解决方案。公司深耕集中润滑系统领域多年，在其结构设计、精密加工、产品检测等生产环节积累了丰富的制造经验和工艺技术优势。公司生产的集中润滑系统具有稳定性高、可靠性强、密封性好、输出压力高等特点，可对机械摩擦点位进行定点、定时、定量的油脂润滑，可广泛应用于风力发电、工程机械、轨道交通等领域。

通过多年的研发及生产实践，公司凭借其精湛的技术工艺、优质的产品质量、高效的产品交付能力、专业的客户服务等竞争优势先后成为金风科技、远景能源、上海电气、东方电气等国内主流风机制造商的稳定供应商，占国内风 机集中润滑系统市场份额 40%以上，基本覆盖了国内销量排名前十的风机制造 厂商。目前，公司所生产风机集中润滑系统凭借其高质量的产品制造标准，已成为维斯塔斯、西门子歌美飒、通用电气等国际知名风电公司的合作供应商， 在工程机械、轨道交通等其他领域，公司凭借其高质量的产品和优质的客户服务逐渐切入中铁装备、卡特彼勒等知名企业并与之展开合作。

报告期内，公司生产的集中润滑系统已进入国内外主流风机制造厂商的供应链体系，根据彭博新能源财经发布的《2021 年全球风电整机制造商市场份额排名》市场相关数据，2021 年公司与国内外前十大风机厂商合作情况如下

随着公司持续提升技术水平，优化产品结构，与下游客户建立良好的合作关系，公司已成为国内风机集中润滑系统的主要制造企业。未来，公司将继续 围绕国家产业政策，坚持服务清洁能源、设备节能及高端装备的总体方向，在做精做强风机集中润滑系统业务的基础上进一步拓展其他业务领域，努力成为国际一流的集中润滑系统制造商。

财务状况

同行业可比公司

次发行价格 37.96 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润摊薄后市盈率为 56.64 倍，高于中证指数有限公司 2023 年 6 月 28 日（T-4 日）发布的行业最近一个月平均静态市盈率 30.49 倍， 超出幅度约为 85.77%；高于同行业可比上市公司 2022 年扣除非经常性损益后孰低的归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 55.96 倍，超出幅度约为 1.22%。

申购意向

一家从事润滑系统及其核心部件的公司。下游终端客户主要来自风电领域，在该领域公司的集中润滑系统的市场占有率达 40%以上，算是一个细分行业龙头吧。风电这个行业前面也说过几次了，2020的抢装潮带动了风电行业高速发展，但也影响了抢装潮后的市场需求，行业景气度明显下降，属于这个行业的公司估值自然也要下调。

本次发行单价适中，发行估值略高，注意最近几个跟风电相关的新股全部破发（飞沃科技，明阳电气），市场新股整体破发率也有所提升，公司破发风险同样偏高，谨慎申购吧，后期不关注，预估开盘价36左右。