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甬兴证券有限公司王琎近期对星源卓镁进行研究并发布了研究报告《首次覆盖深度报告量价齐升,镁合金铸件先行者前景可期》,本报告对星源卓镁给出买入评级,当前股价为47.5元。
星源卓镁(301398) 深耕压铸行业二十载,镁合金压铸领域先行者 公司深耕压铸行业20余年,主要生产镁合金、铝合金精密压铸件及配套模具。2023年公司营收约3.52亿元,同比+30.16%。 轻量化趋势下,镁合金材料性能及经济性优势凸显 相比铝合金,镁合金可实现25%~35%减重效果,是重要的汽车轻量化材料之一。同时,镁合金具备强度高、散热性好、抗震减震良好等优点。从成本角度看,当镁合金与铝合金价格比为1.5时,生产制造时的原材料成本相同。2024年4月,镁合金与铝合金价格比下跌至1左右,镁合金经济性凸显。 预计2030年国内镁合金压铸件需求约137万吨 从单车用量看,镁合金重量占比上仅0.3%,远低于铝合金的8%~10%;国内镁合金单车用量3~5公斤,远低于北美15公斤。镁合金在车身、动力总成等部件可实现材料替换,未来镁合金在应用领域和单车用量有望得到突破和提升。我们预计到2030年中国汽车镁合金需求约137万吨,2025~2030年CAGR约15%。国内镁合金铸件规模化企业较少,据智研咨询,2021年CR5近90%。主要厂商镁合金产品有较明显的定位差异。 研发和产能并重,量价有望齐升 公司研发和产能并重,提升综合竞争力。研发端,维持高强度研发投入,2023年研发费用率5.6%,且积极布局双射台镁合金半固态注射成型机。产能端,公司投资10亿左右在奉化、泰国扩建产能,完善产能布局。未来公司有望实现量价齐升。量公司持续拓展新客户,2019年SeaLink营收占比约51%,2023年CR3约49%,在研项目包括小米汽车等新客户。此外,公司积极开拓智驾及飞行汽车领域。价公司成功开发和量产动力总成壳体、显示器背板和中控台骨架等中大型镁合金零部件,其均价约为镁合金铸件均价的4~5倍。 投资建议 我们预计公司2024~2026年营收分别约5.0、7.0、9.6亿元,同比分别约+42%、+40%、+38%。归母净利润分别约1.1、1.6、2.3亿元,同比分别约+42%、+42%、+41%。2024年5月17日股价对应PE分别为34、24、17倍。公司受益于汽车轻量化趋势,有望量价齐升,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期;行业竞争加剧影响;原材料价格上涨影响;汇率波动影响;公司募投项目进度不及预期;
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.1亿,根据现价换算的预测PE为34.49。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家。
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中船系概念逆势上涨,中国船舶以涨幅5.01%领涨中船系概念
游艇概念逆势走强,概念龙头股中国船舶涨幅5.01%领涨
目前船舶行业大幅上涨5.99%收出穿头破脚大阳线,目前处于上涨趋势
柔性直流输电概念逆势上涨,概念龙头股保变电气涨幅9.94%领涨
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甬兴证券给予星源卓镁买入评级
甬兴证券有限公司王琎近期对星源卓镁进行研究并发布了研究报告《首次覆盖深度报告量价齐升,镁合金铸件先行者前景可期》,本报告对星源卓镁给出买入评级,当前股价为47.5元。
星源卓镁(301398) 深耕压铸行业二十载,镁合金压铸领域先行者 公司深耕压铸行业20余年,主要生产镁合金、铝合金精密压铸件及配套模具。2023年公司营收约3.52亿元,同比+30.16%。 轻量化趋势下,镁合金材料性能及经济性优势凸显 相比铝合金,镁合金可实现25%~35%减重效果,是重要的汽车轻量化材料之一。同时,镁合金具备强度高、散热性好、抗震减震良好等优点。从成本角度看,当镁合金与铝合金价格比为1.5时,生产制造时的原材料成本相同。2024年4月,镁合金与铝合金价格比下跌至1左右,镁合金经济性凸显。 预计2030年国内镁合金压铸件需求约137万吨 从单车用量看,镁合金重量占比上仅0.3%,远低于铝合金的8%~10%;国内镁合金单车用量3~5公斤,远低于北美15公斤。镁合金在车身、动力总成等部件可实现材料替换,未来镁合金在应用领域和单车用量有望得到突破和提升。我们预计到2030年中国汽车镁合金需求约137万吨,2025~2030年CAGR约15%。国内镁合金铸件规模化企业较少,据智研咨询,2021年CR5近90%。主要厂商镁合金产品有较明显的定位差异。 研发和产能并重,量价有望齐升 公司研发和产能并重,提升综合竞争力。研发端,维持高强度研发投入,2023年研发费用率5.6%,且积极布局双射台镁合金半固态注射成型机。产能端,公司投资10亿左右在奉化、泰国扩建产能,完善产能布局。未来公司有望实现量价齐升。量公司持续拓展新客户,2019年SeaLink营收占比约51%,2023年CR3约49%,在研项目包括小米汽车等新客户。此外,公司积极开拓智驾及飞行汽车领域。价公司成功开发和量产动力总成壳体、显示器背板和中控台骨架等中大型镁合金零部件,其均价约为镁合金铸件均价的4~5倍。 投资建议 我们预计公司2024~2026年营收分别约5.0、7.0、9.6亿元,同比分别约+42%、+40%、+38%。归母净利润分别约1.1、1.6、2.3亿元,同比分别约+42%、+42%、+41%。2024年5月17日股价对应PE分别为34、24、17倍。公司受益于汽车轻量化趋势,有望量价齐升,首次覆盖给予“买入”评级。 风险提示 下游需求不及预期;行业竞争加剧影响;原材料价格上涨影响;汇率波动影响;公司募投项目进度不及预期;
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,招商证券汪刘胜研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为77.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利1.1亿,根据现价换算的预测PE为34.49。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级1家,增持评级2家。
以上内容由证券之星根据公开息整理,由算法生成(网算备310104345710301240019号),与本站立场无关,如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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