华大九天-研报点金

点金评论

1， 半导体芯片集成电路产业制造占比较高，2021年为 50.56%，设计占比 36%，封测占比13.44%。

2， 制造业卡脖子的是高端光刻机、设计是EDA，这两个方向是国产替代的核心，而封测领域基本实现突围，华天科技、通富微电、长电科技等已跻身世界前十。

3， EDA工具分为数字设计类、模拟设计类、晶圆制造类、封装类、 系统类等五大类，其中又分几十个子项目。世界前三的新思科技、锵腾电子、西门子MENTOR占据了70%以上的份额，三家各有侧重，构建了很强的生态壁垒。

4， EDA软件需要和制造端及设计端公司保持密切沟通，整个生态协同，才能保证软件的推陈出新，这造成了我国EDA软件弯道超车机会渺茫。

5， 华大九天作为国内EDA领域的龙头，虽然已经在部分领域如电路仿真工具达到5nm水平，但整体相比三巨头，仍然落后太多。

研报名称华大九天｜国内EDA行业龙头，国产替代助力腾飞

研报来源山西证券电子团队

研报日期2022-09-14

券商研报内容摘要

1，国内唯一一家实现模拟电路设计及平板显示电路设计EDA全流程覆盖的EDA龙头，产品布局完善，业绩稳定快速增长。

2，安全、自主、可控拉动国内EDA市场增长，国内EDA厂商正当时。

3，公司产品与技术优势明显，募投项目将持续提升公司的核心竞争力，未来公司的市占率将持续提升。

4，预计公司2022-24年营收分别为8.09/10.90/14.61亿元，净利润分别为1.81/2.48/3.69亿元，以9月13日收盘价计算，对应PE分别为313.1X/227.8X/153.2X,首次覆盖，给予增持-A评级。