【风口研报·公司】公司军工业务意向订单已是在手订单的3倍，产品具备耗材属性、市场需求和空间广阔

【风口研报·公司】公司军工业务意向订单已是在手订单的3倍，产品具备耗材属性、市场需求和空间广阔

2022-03-06 17:58 星期日

《风口研报》今日导读

1、佳缘科技（301117）

①3月5日，全国人大会议上政府预算报告披露，2022年中国国防支出14504.5亿元，增长7.1%，是自2019年以来增幅首次突破7%；

②公司形成了息化和网络安全“一体两翼”的业务格局，医疗IT和军工IT是目前公司息化发展重点，军工网络安全领域在手订单达到5214万元，意向订单约1.6亿元，并且公司有望通过进入部队医院的方式进军全国医疗IT领域；

③国证券熊莉看好公司人员增长加大业务拓展，有望充分受益于医疗和军工行业持续高景气，预测2021-23年归母公司净利润0.92/1.53/2.42亿元，同比增长74%/67%/59%，对应PE为58/47/29倍；

④风险因素息化业务全国拓展不及预期、网络安全订单交付节奏不稳定、导致收入确认延迟。

2、煤企转型（电投能源、华阳股份、兖矿能源）

①《2022政府工作报告》提出，有序推进碳达峰碳中和工作，落实碳达峰行动方案，推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型；

②国盛证券张津铭认为当下煤企现金流充沛，多数煤企盈利达历史最好水平，板块盈利水平迭创新高，归母净利水平同比大增67%，此外，全年煤炭长协价格中枢有望上移，盈利更为稳定；

③煤企手握土地、原材料等转型资源，转型具备可能性，煤矿区本身即为多能源系统，依托煤矿位于偏远郊区或山区，具备大力发展太阳能、风能、蓄水能等优势，并且多数公司拥有火电、化工运营经验，保障转型落地；

④张津铭强烈看好今年煤企转型的投资机会，重点标的包括电投能源（绿电）、华阳股份（储能、光伏组件）、兖矿能源（现代煤化工、绿电）、淮北矿业（绿电+新材料）等；

⑤风险提示煤价大幅下跌、转型进度不及预期等。

我国军费增速近年来首次破7，公司军工业务意向订单已是在手订单的3倍，产品具备耗材属性、市场需求和空间广阔

3月5日，全国人大会议上政府预算报告披露，2021年我国军费增速与公共财政支出的差值创下三十年以来历史最高值，2022年中国国防支出14504.5亿元，增长7.1%，是自2019年以来增幅首次突破7%。

今日，国证券熊莉深度覆盖佳缘科技，公司形成了息化和网络安全“一体两翼”的业务格局，医疗IT和军工IT是目前公司息化发展重点。

军工网络安全蓬勃发展，公司在手订单达到5214万元，意向订单约1.6亿元，并且公司有望以军工行业为抓手，通过进入部队医院的方式进军全国医疗IT领域。

熊莉看好公司人员增长加大业务拓展，有望充分受益于医疗和军工行业持续高景气，预测2021-23年归母公司净利润0.92/1.53/2.42亿元，同比增长74%/67%/59%，对应PE为58/47/29倍。

军工网络安全蓬勃发展，佳缘科技2020年开始订单数量不断增长

公司以无线侧加密为主，形成“嵌入式软件+定制化硬件”的安全产品形态，主要面向“智慧军营”、“智慧国防”、“智慧军工”。

公司产品目前主要应用于主要应用于航天航空数据传输，并正加大机载、舰载、卫星通讯等领域安全产品覆盖。

熊莉认为公司产品具备一定的耗材属性，市场需求和空间广阔，2020-21年迅速放量。

截止2021年10月31日，网安产品在手订单达到5214万元，意向订单（根据客户下达的备货通知进行备货，但尚未签署合同）约1.6亿元。

疫情后医疗IT建设已逐步恢复，政策和需求推动行业成长确定性高

医疗IT领域，DRG和电子病历等政策持续推动下，市场保持稳定增长，2021年医疗息化市场接近800亿，近年来仍能保持15%的行业增速。

伴随各类医院息化系统，公司以数据为核心，打通各类系统并提供智慧化的数据服务，有望通过进入部队医院的方式进军全国，持续保持较高增长。

此外，公司加大人员投入，确保业务继续高增长，研发人员2年计划增长56%，销售人员3年计划翻3倍以上。