酒店周度8月21日-8月27日RevPAR环比-10.7%，同比增幅缩窄31.83pct至138.39元/+32.87%

■STR上周表现RevPAR环比-10.7%、系Occ与ADR环比减少，或系暑期旺季结束叠加部分地区疫情散发；同比增幅收窄31.83pct至138.39元/+32.87%，其中ADR同比增幅收窄2.90pct至235.23元/+9.75%、Occ同比增幅收窄10.20pct至58.83%/+10.23pct。2）过去28天RevPAR环比-2.8%，同比增幅+20.21pct至157.41元/+60.28%。OCC环比-1.85pct，同比增幅+2.73pct至63.99%/+18.73pct 。ADR环比+0.1%，同比增幅+7.34pct至245.98元/+13.37%。

■酒店集团22H1/22Q2表现

■■锦江酒店 22Q2收入恢复度71%、表观业绩环比扭亏为盈且处业绩预告上限；22H1直营单房恢复度好于加盟、恢复度分别为64%/82%，上半年亏损主要来自固定开支压力；22H1境内/境外收入恢复度分别为68%/76%（欧元口径为82%），境内亏损承压、境外同比环比均扭亏；RevPAR方面，22Q2境内恢复度略降至70%、境外恢复度提升至98%；开店方面，22Q2新开业352家/-19%、净开业218家/-17%、领先同业，全年下调目标开店/签约数20%/12%。

■■华住集团 22Q2公司营收33.82亿元/yoy-5.7%、符合指引（-6%~-2%），经调整净亏损0.84亿元，去年同期为盈利4.64亿元；经营利润0.08亿元，去年同期盈利6.29亿元，上季度为亏损7.08亿元，其中华住境内、德意志经营利润分别为0.21、-0.13亿元，较去年同期下降97.2%、减亏90.3%；22Q2华住境内RevPAR恢复度为69%，境外加速反弹6月RevPAR恢复至99%；22Q2集团新开店274家略少于上季度、净开店188家略高于上季度；22Q3预计集团收入同比增加13%-17%、境内收入同比增长5%-9%。

■■首旅酒店 22H1/Q2收入恢复度58%/55%、业绩承压均转亏,归母净利分别为-3.84/-1.52亿元，21H1/19H1为0.65/3.68亿元，21Q2/19Q2为2.47/2.94亿元；22Q2新开店152家/-53%（22Q1为190）、关店203家/+142%（22Q1为113），净开店-51家/21Q2为240家（22Q1为77）、疫情以来继20Q1后再次出现净关店情况，新开店中过半是轻管理模式；22Q2RevPAR恢复度降至56%，主要系需求受限Occ承压；下调今年开店目标从1800-2000到1300-1400家（下调比例30%）。

■■君亭酒店22Q2营收为0.79亿元、同比下降4.36%，归母净利为0.11亿元、同比下降43.47%，22H1收入恢复度75.3%；22H1直营酒店RevPAR 194元/yoy-19%，Q1/Q2 RevPAR同比+5%/-35%、较19全年平均为73%/64%；221H1委管收入0.33亿元/yoy+102.3%，毛利0.22亿元/yoy+49%，毛利率66.0%/yoy-23.5pct；截至目前，公司当年新签约项目 38 家，其中君澜/君亭/景澜品牌 20/5家/13 家；8月19日定增预案获受理，将加速落地15家直营酒店。

■投资建议我们看好酒店板块的刚需属性和领先复苏趋势、以及龙头受益行业供给出清带来的集中度提升，重点推荐【首旅酒店】【华住集团】【锦江酒店】【君亭酒店】，并关注左侧机会。

——天风商社刘章明团队|