雷电微力——目前位置还算可以

公司简介

精确制导

公司的产品

少数提供毫米波微系统的企业

毛利率50%，净利率32%，这家公司有一定的竞争力，壁垒很高

毫米波微系统是当前通领域的前沿技术之一，看公司的净利率就知道公司有一定的实力。

公司家底

资产结构

负债结构

现金16.8亿，应收5.3亿，存货18.8亿， 固定资产2亿

资产合计45亿

短期贷款0亿，合同负债5.4，应付11.8亿，长期贷款,0亿

，负债17.2亿；

负债合计18.7亿

这样净资产26亿

现金+应收22亿，短期贷款+应付+其它11.8亿，合同负债不算负债

自由现金流10.2亿；自由现金流非常好。

这里需要注意的是存货18.8亿，存货太高，并且逐年增加，因为军工行业不透明，我们不知道这个存货到底是怎么计算的。

公司最新财报分析

收入7.25亿，营业成本花掉一半，还剩下3.8亿，然后拿出1亿给销售、研发、管理，最后剩下这2.6亿，公司除去营业成本花钱的地方很少。是个好生意。

与去年相比增长很慢。

军工大客户2个

这是扩产的项目

公司历史业绩

公司营收逐年慢速增长，今年预计9.2亿。

公司净利润慢速增长，今年预计3亿。

公司估值

经营模式非常好！

收入9亿，赚3亿，非常赚钱！

但是赚的是国家的钱，两个大客户占了营收的90%，

这种企业长不大！

根据上面所有我们的收集的资料对公司进行估值

从净资产角度进行估值

公司的净资产是26亿，

历史公司ROE在25%，按6%支撑1倍的溢价，可以给4倍的溢价，历史最低也是4倍，

这样公司的底线价值在26*4=104亿。

从净利润角度进行估值

当前净利润3亿，可以给30倍估值，其中20倍来自公司的核心技术，10倍来自军工的溢价。

这样从估值的角度，公司的价值底线90亿。

总结

这样公司的底线价值在90-100亿。

100亿左右就可以投资。

历史炒到200亿没有用，利润上不去，早晚会回归，最终回归到100亿。

目前市值105亿，可以买入！

市场预期未来可以赚到5亿，则未来市值可以看到150亿。

家底不错，赚钱能力也很强，唯一的缺点就是大客户模式，不会成为大公司。

提示以上分析仅代表个人观点，不构成投资建议。市场有风险投资需谨慎，所有造成的盈亏由投资者本人承担。