中红医疗手套红利消失三季扣非亏5800万 手握38亿现金谋产业转型寻新增长点

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长江商报记者 明鸿泽

曾经单季大赚14亿元，如今单季亏损数千万元，中红医疗（300981.SZ）遭遇业绩大反转。

10月24日晚间，中红医疗披露的三季报显示，今年前九个月，公司实现营业收入12.21亿元，同比剧降逾70%；对应的归属于上市公司股东的净利润（简称净利）为0.39亿元，同比大降98.33%；扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利）则为亏损0.40亿元。

此前的2020年、2021年，中红医疗年度盈利均超过20亿元，曾有一个季度盈利高达14亿元。如今单季度扣非净利润亏损0.58亿元。

中红医疗的经营业绩为何在今年出现大反转？主因在产品价格下降、成本上升。全球疫情暴发，防护品手套一度供不应求，行业企业大举扩产，如今，全球疫情逐步稳定，手套供过于求。

二级市场上，去年4月上市以来，中红医疗的股价累计跌幅超过70%。

IPO上市时超募，中红医疗目前手握38亿元现金（含理财资金），正在筹划产业转型，布局输注领域，试图打造新的增长点。

陷扩产后遗症营收净利双降

中红医疗正在饱尝行业曾经大举扩产的后遗症。

根据三季报，今年前三季度，中红医疗实现营业收入12.21亿元，与去年同期的43.35亿元相比，减少31.14亿元，同比下降幅度为71.84%；对应的净利润为0.39亿元，去年同期盈利23.24亿元，同比锐减22.85亿元，下降幅度高达98.33%。0.39亿元的净利润还有非经常性损益的贡献，公司实现的扣非净利润为亏损0.40亿元，上年同期盈利22.52亿元，同比下降101.77%。

从单季业绩看，今年一二三季度，公司实现的营业收入分别为5.73亿元、3.51亿元、2.97亿元，同比下降74.81%、74.47%、56.76%，均为大幅下降。与之对应的净利润为0.62亿元、0.12亿元、-0.34亿元，同比下降95.61%、98.29%、114.69%。扣非净利润为0.27亿元、-0.10亿元、-0.58亿元，同比下降98.04%、101.42%、130.89%。

三季度扣非净利润亏损0.58亿元，这样的业绩堪称惨淡。

2020年、2021年的前三季度，中红医疗实现的营业收入分别为29.41亿元、43.35亿元，均急剧增长，对应的净利润为16.03亿元、23.24亿元。

2020年、2021年全年度，公司实现的营业收入分别为47.78亿元、49.09亿元，同比增长308.13%、2.74%，对应的净利润为26.24亿元、23.42亿元，同比变动2883.80%、-12.07%。同期，公司实现的扣非净利润为26.48亿元、22.46亿元，同比变动3006.01%、-15.19%。

此前的2019年，公司实现的营业收入、净利润分别为11.71亿元、0.89亿元。

连续两年均大赚超20亿元，均较2019年出现惊人增长，其主要原因是全球疫情暴发，防护产品供不应求。

中红医疗曾披露，全球疫情暴发，全球一次性手套市场需求急剧增长，加之马来西亚、泰国等主要一次性健康手套生产商受海外疫情的影响严重，产能利用率无法满足全球的市场需求，为国内一次性健康手套产业的发展提供了机遇。在这样的情况下，中红医疗的经营业绩大爆发。

今年以来，中红医疗的经营业绩出现大反转。公司对此解释称，新冠疫情期间，作为疫情防护用品的一次性健康防护手套出现了供不应求情况，丰富的利润回报促使行业产能迅速扩张。随着疫情的逐步稳定及新增产能的大量增加，一次性健康防护手套市场出现了供过于求的情况，加之下游客户前期备货较多，手套边际增量需求较少，产品价格从2021年年中以来持续下行。此外，国际局势复杂多变，原材料价格持续波动，导致公司营业收入和净利润均大幅下降。

在分析人士看来，中红医疗的业绩剧变是行业产能大肆扩充的后遗症。行业龙头英科医疗曾扩产手套产能1550亿只，中红医疗、蓝帆医疗也曾宣布大规模扩产。

38亿现金保障产业转型

深耕手套领域，红利消失后，业绩被打回原形，中红医疗筹划产业转型。

中红医疗以生产手套起家。官网显示，公司成立于2010年，专业致力于丁腈手套、PVC手套等产品的研发、生产与销售及包装制品制造。公司产品远销全球100多个国家和地区，广泛应用于医疗、食品、工业等领域。公司建有两大生产基地，七家生产工厂，拥有丁腈手套生产线、PVC手套生产线各数十条，年产手套百亿只以上，规模居世界前列。

显然，在疫情后时代，全球市场对手套的需求将明显减少，行业竞争更趋激烈，利润空间变小。在这情况下，寻找产业转型似乎成了中红医疗的必然之举。

事实也是如此。

据披露，中红医疗对公司发展战略进行了调整布局，设立了三大事业部，分别为健康防护事业部、安全输注事业部及创新孵化事业部。

具体而言，健康防护事业部主要从事高品质丁腈手套、PVC手套等医用、工业用及生活用一次性健康防护手套产品的研发、生产与销售，也就是继续承载公司经营了12年的手套业务。

安全输注事业部在今年上半年成立，主要布局输注穿刺类相关业务，该类业务与公司原有营销体系具有较强协同性。公司称，将通过并购输注穿刺类企业，快速占领和拓展安全输注市场，构建未来新的利润增长点。

创新孵化事业部也是在今年上半年成立，是在原有中红普林（北京）医疗用品高新科技研究院有限公司及其下属研究院的基础上，新设中红医疗用品（海南）有限公司作为医工转化平台，负责新产品开发和专利成果转化。

中红医疗称，将利用创新孵化事业部平台参与医疗行业有前景赛道的优质项目，并择机选取适当项目实施并购，以丰富产品结构。

长江商报记者发现，中红医疗的产业转型是有保障的，那就是公司资金充足。

去年4月，中红医疗通过IPO募资20.25亿元，超募13.16亿元，而公司原本就不缺钱。

截至今年6月底，中红医疗资产负债率仅为7.45%。期末，账面货币资金8.52亿元、交易性金融资产（主要为银行理财产品等金融投资产品）29.51亿元，合计为38.03亿元。与之对应的是，公司基本上没有债务。38.03亿元广义货币资金，占公司总资产的比重为57.73%，

手握多达38亿元资金作为后盾，中红医疗可以大胆进行新的产业布局。

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