商贸零售行业周报“人、货、场”演进升级 关注优质零售渠道和...

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疫情之下，零售行业“人、货、场”仍在持续演进，新趋势带来新机会2022 年，社会消费曲折前行，在经济增速放缓、科技渗透和疫情扰动等影响下，零售行业“人、货、场”也仍在多方面持续演进升级，新趋势带来了新的机会。

    （1）人消费成为个人风格打造的重要途径，消费者自我意识增强，以“我”

    为主，也开始践行理性主义看待需求，愿意在决策前花时间研究成分参数等息，“产品为王”，再针对品牌和渠道进行选择。（2）货“功能”已成为我国消费者购买快消品时最看重的因素，例如在化妆品领域，随着“早C 晚A”、“护肤金字塔”等科学护肤理念普及，消费者护肤理念成熟，行业步入产品驱动新阶段；此外，国潮也成为消费风尚，以黄金珠宝品类为例，各大品牌先后推出的古法金、金镶钻等产品，凭借工艺、文化和颜值，吸引到了越来越多的年轻消费者购买。

    （3）场疫情冲击线下消费场景，但也驱动线上渗透率持续提升，直播电商、潮牌社区等各类新兴渠道为消费者带来新鲜升级的购物体验；此外，即时零售也在蓬勃发展，依托实体门店供应链、即时履约配送体系，为消费者提供便利高效的到家业务，也为传统零售渠道提供了进化发展的新思路。我们认为，疫情带给零售企业有冲击也有机遇，围绕“人、货、场”的演进升级，聚焦需求、革新模式、提升效率，仍是零售企业未来的竞争核心与成长方向。

    行业关键词Lanluma、会开花的新年历、元宇宙直播、年货节、圈圈探店等【Lanluma】华东医药聚左旋乳酸胶原蛋白刺激剂Lanluma 获批。

    【会开花的新年历】银泰百货与超级植物联合推出“会开花的新年历”。

    【元宇宙直播】淘宝计划推出首个元宇宙直播间。

    【年货节】2023 全国网上年货节计划于2022.12.30-2023.1.28 举办。

    【圈圈探店】美团上线圈圈探店微小程序。

    板块行情回顾

    2022 年零售板块（商贸零售指数）报收2866.74 点，全年行业下跌7.08%，跑赢上证综指（全年下跌15.13%）8.05 个百分点，表现在31 个一级行业位居第6 位。

    全年来看，零售各细分板块中百货、多业态零售和超市表现较好。个股方面，人人乐（+274.5%）、徐家汇（+96.6%）和中兴商业（+83.9%）2022 年涨幅靠前。

    投资建议关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司投资主线一（化妆品）国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的嘉亨家化、科思股份等；投资主线二（医美）医美消费逐步恢复，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份；

    投资主线三（线下消费）防疫政策更新优化，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐周大福、潮宏基、周大生、迪阿股份，受益标的中国黄金等；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。

    风险提示宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。

来源[开源证券股份有限公司 黄泽鹏]   日期2023-01-02