爱美客随想笔记

整个沪深300指数还是在不断的寻底当中，目前整个市场还是靠一线蓝筹在托盘，地产，保险，大家电依然是稳定大盘的的中坚力量。9月15日，中国消费者协会明确，医美领域包括单方面约定预付卡(充值卡)有效期、单方约定医美手术费、医疗费等一律不退、通过设置严苛附加条件推卸自身责任等属于“霸王条款”。受到此息影响，华熙生物，爱美客，华东医药今天都是暴跌状态。

爱美客2022 年 Q2 公司实现营业收入 4.54 亿元，同比+21%；归母净利润 3.11 亿元，同比+22%；扣非后净利 润 3.05 亿元，同比+22.8%，这个财报可以接受业绩有所放缓。

疫情给线下消费带来了严重冲击，公司积极关注市场变化，通过线上学术培训、 在线营销等多种方式，深度参与核心客户的前端营销。截至1H22期末，公司线上平台 注册认证医生超1.2w人，关注用户超3w人，较期初分别增加0.2w/1w人，1H22举办学术 会议超160场。同时，爱美客通过加大备货，分散仓储风险的方式保障了有序生产和供应链稳定， 有效应对疫情所致的不确定性。

爱美客分产品看，H1 公司溶液类产品录得收入 6.43 亿元，同比增长 35%，主要系嗨体产品增长强劲，渗透率不断提 升。新产品 濡白天使上半年推广顺利，目前在全国一线、二线城市，各类型机构间 快速渗透，医生及消费者产品使用反馈良好，带动凝胶类产品收入增长 59.7%至 2.37 亿元，预计濡白天使在下半年仍会维持快速增长趋势。

公司溶液类注射产品主要有逸美，嗨体。凝胶类注射产品主要有宝尼达，爱芙莱，逸美一加一，濡白天使。面部埋植线主要是紧恋。爱美客今年最大的亮点就是濡白天使，作为 2021 下半年新推出产品，潜力巨大。区别于传统童颜针产品，濡白天使对原有品类进行了全面升级，包括采用预灌装的形式，安全便捷，避免了冻干粉形态产品需要手动再次溶解及其可能带来的污染的风险，产品本身配方也降低了由于左旋乳酸疏水性可能造成的团聚，避免远期肉芽肿并发症的发生，产品作用时间长达 1 年以上，满足了消费者对于长效填充产品的需求，预计今年可达2.8亿的营业收入，爱美客2021年的总营业收入也才14.5亿，今年的业绩增速全靠它驱动。

爱美客今年毛估每股收益大概是6到6.6元之间，安全边际价格大概是330元，公司股价大跌后477元。怎么说了行情好的时候爱美客由于长期景气度高，估值高点什么时候都能接受，但是整个市场在走熊市的时候，末期那些景气度高的标的往往是最后下跌的一批。 爱美客在目前大部分标的水位都降低的情况下，它跌是迟早的，只不过有个消息刺激跌的更快一点而已。

好了今天就说到这里了，以上只是我的个人投资笔记难免出现错误，不构成投资建议，请多关注雪山，雪山每一篇文章都是公司估值低位，每一篇文章都有安全边际价格，力求持续寻找市场可投资的标的。