Hiou
6月底,屹通公告要投资高大上的“风电”项目以及“2万吨金属软磁项目”,股价有所反应,同动辄4、5个一字板的妖股相比,其实波动并不剧烈。核心在于市场的认知有分歧对于(1)35亿市值的公司能不能掏出10亿进行投资,
(2)公司“能不能干成这个项目”,有没有技术平台以及相关核心人才的支持,
都抱有怀疑。
现在,今天公司的回复函可以说完美解答了这两个疑问,10倍潜力股浮现!
一、资金问题
清晰明了的公告了投资的计划,第一年5千万,第二年3个亿等等。。
公司目前负债极低,货币余额+交易性金融资产+应收票据完全可以覆盖第二年的支出,同时公司在未同新的银行合作的前提下,已经获得了3.5亿的授额度,再考虑未来两年公司自身产生的现金流,完完全全可以覆盖这几年的分计划的投资。
二、公司能不能干成这个项目?也是最核心的问题,钱好弄,技术能不能解决?
(1)风电项目
和现有项目原材料是一致的,需要新增后续的锻压、粗加工等新的专业人才,但目前已经引进了核心人才!不是空口白话,是已经干了!
需要的自由锻压机也自己搞定了,甚至比金雷的更大(最后一张图)!可以说是准备完全。
(2)金属磁材
和现有业务相比,所需要的设备、人才、技术,甚至应用的领域都基本相同,不相同的调整一下即可!
而且下游对应新能源行业,发展速度肯定会大大超预期!
综上,市场最担心的(1)资金问题;(2)笼统的归为技术问题。均已得到完善的准备和回答,剩下的就是股价空间问题!
重要!空间
一、先看公司自己测算的业绩因为是回复函,所以公司必然是相对保守的测算,众所周知,制造业 产能上新会非常非常快,公司是以第一年40%,第二年70%,第三年100%测算的,但实际制造业的满产第一年就可以达到,我们在不增加公司盈利预测的基础上,贴近产业实际,谨慎假设第二年即达到满产,也就是2026年;
(1)风电
(2)金属磁材同属制造业,逻辑也同上,两年满产绰绰有余(按公司的计划,速度其实比风电的还快,真要建成1年满产也不是问题,在此还是谨慎测算)
二、估值怎么看
看公司在回复中的表达,直接对标的是金雷股份,在之前我们的截图中也有表示直接新上一台 100MN 压机,可生产 5MW 以上风电主轴及 50t 以上大型零部件;而金雷只有80MN!野心可见一斑!所以估值可以直接对标金雷。
看关键词目前并无完全从事金属软磁粉生产和销售的上市公司;与铂科新材的合金软磁粉接近,而软磁粉的毛利率更高,按理说应该享受到的估值不低于铂科新材现在,甚至应该更高!
总结(1)所以考虑公司的野心,风电可直接对标金雷股份、恒润股份;
(2)软磁可直接对标铂科新材,甚至估值更高,毕竟做的是毛利率更高的业务;
那么假设(利润预测都参考的券商原始预测数据,可公开查询,2026年增速在2025年预测上 下调1-3个百分点)
建设速度更快的3.7亿利润的“2万件清洁能源装备。。”2025年完工,对标金雷/恒润2025年的估值11倍(谨慎起见,选估值低一点的金雷);
最新的2026年投产的“2000件新能源装备大型零部件。。”,对标金雷/恒润2026年的估值10倍;
最关键的“2万吨新能源用金属软磁粉体。。”对标铂科新材2026年的估值,在其基础更高,假设为20倍(壁垒更高,毛利率更高,理当享受更高估值)
现有业务参考天风证券的预测,明年利润1.79亿,对应20倍估值。
那么对应的现阶段的合理市值应为
3.7025*11+2.3205*10+1.7656*20+1.79*20=135亿
现阶段37亿,接近4倍空间!
有人疑惑,远期空间到底有多少,会不会被一次性打满了?按照各个对标企业2022年的估值,去畅想一下屹通所有产品满产后的当年应该享受的市值
风电假设2026年对应25倍估值;
软磁假设2026年对应65倍估值(理应享受比铂科22年更高的估值)
现有业务按天风金属预测2024年利润2.74亿,假设未来20%的增长,那到2026年利润4亿,给当年20倍估值。
那么,远期(2026年)屹通的市值应该是达到了
3.7025*(1+20%)(2025年满产的风电到2026年增长20%)*25(估值倍数)+2.3025*25+1.7656*65+4*20=363亿。
远期10倍空间!4年10倍!
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答:铂科新材所属板块是 上游行业:详情>>
答:铂科新材公司 2024-03-31 财务报详情>>
答:每股资本公积金是:4.10元详情>>
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Hiou
屹通新材300930回复函解决担忧!10倍股潜力!
6月底,屹通公告要投资高大上的“风电”项目以及“2万吨金属软磁项目”,股价有所反应,同动辄4、5个一字板的妖股相比,其实波动并不剧烈。核心在于市场的认知有分歧对于(1)35亿市值的公司能不能掏出10亿进行投资,
(2)公司“能不能干成这个项目”,有没有技术平台以及相关核心人才的支持,
都抱有怀疑。
现在,今天公司的回复函可以说完美解答了这两个疑问,10倍潜力股浮现!
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二、公司能不能干成这个项目?也是最核心的问题,钱好弄,技术能不能解决?
(1)风电项目
和现有项目原材料是一致的,需要新增后续的锻压、粗加工等新的专业人才,但目前已经引进了核心人才!不是空口白话,是已经干了!
需要的自由锻压机也自己搞定了,甚至比金雷的更大(最后一张图)!可以说是准备完全。
(2)金属磁材
和现有业务相比,所需要的设备、人才、技术,甚至应用的领域都基本相同,不相同的调整一下即可!
而且下游对应新能源行业,发展速度肯定会大大超预期!
综上,市场最担心的(1)资金问题;(2)笼统的归为技术问题。均已得到完善的准备和回答,剩下的就是股价空间问题!
重要!空间
一、先看公司自己测算的业绩因为是回复函,所以公司必然是相对保守的测算,众所周知,制造业 产能上新会非常非常快,公司是以第一年40%,第二年70%,第三年100%测算的,但实际制造业的满产第一年就可以达到,我们在不增加公司盈利预测的基础上,贴近产业实际,谨慎假设第二年即达到满产,也就是2026年;
(1)风电
(2)金属磁材同属制造业,逻辑也同上,两年满产绰绰有余(按公司的计划,速度其实比风电的还快,真要建成1年满产也不是问题,在此还是谨慎测算)
二、估值怎么看
(1)风电
看公司在回复中的表达,直接对标的是金雷股份,在之前我们的截图中也有表示直接新上一台 100MN 压机,可生产 5MW 以上风电主轴及 50t 以上大型零部件;而金雷只有80MN!野心可见一斑!所以估值可以直接对标金雷。
(2)金属磁材
看关键词目前并无完全从事金属软磁粉生产和销售的上市公司;与铂科新材的合金软磁粉接近,而软磁粉的毛利率更高,按理说应该享受到的估值不低于铂科新材现在,甚至应该更高!
总结(1)所以考虑公司的野心,风电可直接对标金雷股份、恒润股份;
(2)软磁可直接对标铂科新材,甚至估值更高,毕竟做的是毛利率更高的业务;
那么假设(利润预测都参考的券商原始预测数据,可公开查询,2026年增速在2025年预测上 下调1-3个百分点)
建设速度更快的3.7亿利润的“2万件清洁能源装备。。”2025年完工,对标金雷/恒润2025年的估值11倍(谨慎起见,选估值低一点的金雷);
最新的2026年投产的“2000件新能源装备大型零部件。。”,对标金雷/恒润2026年的估值10倍;
最关键的“2万吨新能源用金属软磁粉体。。”对标铂科新材2026年的估值,在其基础更高,假设为20倍(壁垒更高,毛利率更高,理当享受更高估值)
现有业务参考天风证券的预测,明年利润1.79亿,对应20倍估值。
那么对应的现阶段的合理市值应为
3.7025*11+2.3205*10+1.7656*20+1.79*20=135亿
现阶段37亿,接近4倍空间!
有人疑惑,远期空间到底有多少,会不会被一次性打满了?按照各个对标企业2022年的估值,去畅想一下屹通所有产品满产后的当年应该享受的市值
风电假设2026年对应25倍估值;
软磁假设2026年对应65倍估值(理应享受比铂科22年更高的估值)
现有业务按天风金属预测2024年利润2.74亿,假设未来20%的增长,那到2026年利润4亿,给当年20倍估值。
那么,远期(2026年)屹通的市值应该是达到了
3.7025*(1+20%)(2025年满产的风电到2026年增长20%)*25(估值倍数)+2.3025*25+1.7656*65+4*20=363亿。
远期10倍空间!4年10倍!
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