执著牵牛人
开源证券股份有限公司方光照,田鹏近期对壹网壹创进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告毛利率短期承压, 品牌客户拓展卓有成效》,本报告对壹网壹创给出买入评级,当前股价为25.45元。
壹网壹创(300792) “浙江上佰”出表影响上半年业绩,看好后续业绩修复,维持“买入”评级 2023H1公司实现营业收入6.10亿元,同比下降3.62%,主要系子公司“浙江上佰”不再纳入合并范围,合并收入减少;实现归母净利润8697万元,同比下降17.15%,主要系公司新建大楼交付使用,折旧摊销同比增加约1300万;同时受“浙江上佰”不再纳入合并范围影响。2023Q2,公司实现营业收入3.31亿元,同比下降9.60%,环比增长18.72%;实现归母净利润4435万元,同比下降16.46%,环比增长4.08%。考虑到“浙江上佰”出表的影响,我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为2.59/3.05/3.49亿元(2023-2024年前值分别为3.86/4.95亿元),对应EPS分别为1.08/1.28/1.46元,当前股价对应PE分别为23.3/19.8/17.3倍,我们看好公司全域服务龙头地位愈发稳固,后续随消费复苏业绩逐渐修复,维持“买入”评级。 消费弱复苏,叠加低毛利率业务收入占比提升,致毛利率短期承压 公司2023H1低毛利率业务收入占比显著提升,2023H1品牌线上营销服务收入2.18亿元,同比增长3.10%,线上分销业务收入1.79亿元,同比增长44.08%,品牌线上管理服务收入1.46亿元,同比下降39.67%。线上分销业务毛利率为16.53%,收入占比同比提升9.75pct至29.45%,致公司2023H1整体毛利率同比下降7.15pct至32.32%,净利率同比下降3.48pct至14.28%。我们认为,后续随消费复苏,品牌线上管理服务业务有望逐步恢复,驱动公司盈利能力持续改善。 服务品牌数量稳步增加,品牌头部化或驱动公司业绩增长 公司核心产品表现稳定,2023H1公司天猫GMV为2.23亿元,同比下降0.59%,订单数量279.4万个,同比增长11.98%。同时,公司拓客成效明显,新增包括斯维诗(swisse)、林清轩、Linefriends、高洁丝、洁碧、illy咖啡、倍洁丽等16个品牌,所服务品牌进一步向头部集中,公司全域服务能力不断增强。我们认为,在直播电商行业主播趋于扁平化的背景下,品牌自播重要性凸显,而公司作为代运营行业的领军者,基于丰厚的优质品牌储备,有望分享赛道红利。 风险提示代运营行业竞争加剧、公司的线上运营权被品牌方收回等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券林寰宇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为48.27%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.1亿,根据现价换算的预测PE为28.95。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级2家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为31.12。
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周二IPV6概念早盘低开收出上下影中阳线
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开源证券给予壹网壹创买入评级
开源证券股份有限公司方光照,田鹏近期对壹网壹创进行研究并发布了研究报告《公司息更新报告毛利率短期承压, 品牌客户拓展卓有成效》,本报告对壹网壹创给出买入评级,当前股价为25.45元。
壹网壹创(300792) “浙江上佰”出表影响上半年业绩,看好后续业绩修复,维持“买入”评级 2023H1公司实现营业收入6.10亿元,同比下降3.62%,主要系子公司“浙江上佰”不再纳入合并范围,合并收入减少;实现归母净利润8697万元,同比下降17.15%,主要系公司新建大楼交付使用,折旧摊销同比增加约1300万;同时受“浙江上佰”不再纳入合并范围影响。2023Q2,公司实现营业收入3.31亿元,同比下降9.60%,环比增长18.72%;实现归母净利润4435万元,同比下降16.46%,环比增长4.08%。考虑到“浙江上佰”出表的影响,我们下调2023-2024年并新增2025年盈利预测,预计2023-2025年归母净利润分别为2.59/3.05/3.49亿元(2023-2024年前值分别为3.86/4.95亿元),对应EPS分别为1.08/1.28/1.46元,当前股价对应PE分别为23.3/19.8/17.3倍,我们看好公司全域服务龙头地位愈发稳固,后续随消费复苏业绩逐渐修复,维持“买入”评级。 消费弱复苏,叠加低毛利率业务收入占比提升,致毛利率短期承压 公司2023H1低毛利率业务收入占比显著提升,2023H1品牌线上营销服务收入2.18亿元,同比增长3.10%,线上分销业务收入1.79亿元,同比增长44.08%,品牌线上管理服务收入1.46亿元,同比下降39.67%。线上分销业务毛利率为16.53%,收入占比同比提升9.75pct至29.45%,致公司2023H1整体毛利率同比下降7.15pct至32.32%,净利率同比下降3.48pct至14.28%。我们认为,后续随消费复苏,品牌线上管理服务业务有望逐步恢复,驱动公司盈利能力持续改善。 服务品牌数量稳步增加,品牌头部化或驱动公司业绩增长 公司核心产品表现稳定,2023H1公司天猫GMV为2.23亿元,同比下降0.59%,订单数量279.4万个,同比增长11.98%。同时,公司拓客成效明显,新增包括斯维诗(swisse)、林清轩、Linefriends、高洁丝、洁碧、illy咖啡、倍洁丽等16个品牌,所服务品牌进一步向头部集中,公司全域服务能力不断增强。我们认为,在直播电商行业主播趋于扁平化的背景下,品牌自播重要性凸显,而公司作为代运营行业的领军者,基于丰厚的优质品牌储备,有望分享赛道红利。 风险提示代运营行业竞争加剧、公司的线上运营权被品牌方收回等风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,华泰证券林寰宇研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为48.27%,其预测2023年度归属净利润为盈利2.1亿,根据现价换算的预测PE为28.95。
最新盈利预测明细如下
该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级2家,增持评级5家;过去90天内机构目标均价为31.12。
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