关于射频滤波器几点理性分析

1.射频滤波器未来趋势主要有两条模组化和高性能化

模组化指的是封装技术。晶圆级WLP封装是未来高端滤波器必备技术。目前全球一共就几家公司有，可以参考西部证券研报《汽车内饰细分龙头，联合收购切入 SAW 滤波器领域》。别的公司都是吹牛的，没量产，良率上不来突破有用么？

高性能化指的是能用于发射端的滤波器。BAW这里不提，只谈SAW滤波器，即能用于TX端的高性能SAW滤波器---TC-SAW滤波器（双工器等）。国际巨头基本都能量产，国内公司技术确实差不少。

2.国内目前主要需要发展SAW滤波器，尤其是高端的晶圆级封装SAW滤波器和TC-SAW滤波器而不是BAW/IPD/LTCC。

3.模组化中占比最大的PAMID模组将达到50%。PAMID=filters+PA+Switches。其中关键在于filters，必须必须要用WLP滤波器。所以很明显，哪种滤波器再未来会得到更高的估值。

4.射频前端及滤波器最近的研报越来越多了，2023年是爆发，提前半年是资本进入的时候，也就是2022年上半年左右，风口来了。

5.滤波器市场足够大，目前国内的大公司都能获益，只是大家的策略不同，给予的估值也不同。卓胜微的策略是射频前端所有产品和模组化公司，估值最高没问题。迈捷科技的策略是LTCC滤波器和中低端SAW滤波器，相应给的估值低于卓胜微。旷达科技的策略是被动元器件公司，只做高性能滤波器不做模组，估值也要低于卓胜微。

6.半导体行业可以通过三个指标分析公司。1.市场 2.技术 3.规模/盈利水平

比较一下就知道了，射频滤波器的公司里最有前途的是