拉闸限电下锦浪科技有没有机会

最近拉闸限电会成为持续的话题，各种阴谋论满天飞，央媒辟谣，告诉大家没有那么复杂，就是电力缺口大，尽量保证供应，而且首先是保民生用电，所以最近耗能较高的冶金、石化、煤炭等行业表现都不太好。我判断国家会保证政策的延续性，所以双碳目标和能耗双控还是会持续下去，那么解决电力缺口急需要清洁能源的加快建设和并网，并大力发展储能业务，减少清洁能源发电不稳定对电网的压力。

最近持续在关注锦浪科技，锦浪在分布式光伏的组串逆变器中占比较高，受益于今年整县推进光伏的政策，而发改委要求电网侧对新能源发电“应并尽并”要求，会促使逆变器的需求延续高增长。

还是先看看有什么可能的风险

1.估值较高，增速如果不达预期就会杀估值

2.上游IGBT缺货，逆变器其他成本在上升，但下游在抵制涨价。下游由于硅料价格上涨太高已经不胜其扰，前期刚刚涨价的胶膜已经受到下游组建厂商的集体抵制。

3.行业竞争激烈，龙头阳光电源更稳健全面，产品覆盖面更广

4.最近因拉闸限电导致制造型企业的下跌比较严重，公司未来是否会被限电存在不确定性

5.硅料和辅材的涨价促使组件企业提价，会导致电力企业装机的积极性下降，从而导致逆变器的需求量下降。

再来看看机会

1.分布式光伏整县推进的速度要大于预期，今年上半年分布式装机量同比增72.7%，户用装机量更是同比增长263%，有制度的要求也有补贴的刺激，公司是分布式光伏用逆变器的龙头。

2.公司逆变器和储能业务增速都较快，且公司基数较小，增速较快，在可比公司中，公司增速处于最前列。

3.拉闸限电可能是中长期的政策，火电的份额不会提高，新能源尤其是光伏的装机迫在眉睫，今年看分布式的增速非常快，但集中式因上游硅料涨价和没有补贴导致电厂装机积极性低而出现了下降。

4.不会受到政策的负面影响，公司是双碳目标中最受益的股票，横跨光伏、储能两个黄金赛道。

5.预计2021年业绩EPS为2.5元左右，PE为96，2022年预计50%以上的增速，则2022年PE为64，明年PEG可以降到1左右。

结论

锦浪最大的缺点就是贵，但属于政策受益的范围内，不会因为政策的原因导致股价大幅下跌，并且双碳目标会持续推进，手握两大黄金赛道，成长性是不容置疑的。

这个价位我觉得合理，但是不怎么低估，胜负概率半开。但是看看被拉闸限电搞得痛不欲生的周期股，我觉得即便套在这个股里也是幸福的，因为你能看到曙光。

我分析的可能都是错的，投资需要独立思考，审慎交易。

顺祝发财！