宝石与股票（一）

今年以来一直很忙，这也算是迟来的总结吧。

2018年亏损了15.46%，重仓股【迈瑞医疗(300760)、股吧】在去年表现不错，期待今年有更好的表现。调仓迈瑞医疗后基本没股票了，去年把宝石作为了副业。有空的时候一想，二者很有些相似之处，又颇有不同，发随感。

一、估值问题

对股票而言，股价由每股收益和市盈率决定；对宝石而言，价格的形成除了一个基本价格外，还有更多的影响因素，比如色彩、净度、切工、瑕疵、产地等等，有经验的人往往能通过观察判断出一粒宝石的合理价格。相比较而言，我更喜欢宝石，借助滤色镜和放大镜，可以在5分钟内得出一粒宝石值不值得收的结论，而对一家上市公司，花5天时间分析还未必能有靠谱结果。

有的上市公司给人感觉永远低估，比如10年时间净资产增长了6倍多净利润增长了7倍多的XX银行，投资者10年时间年化收益率是百分之十几（我觉得这个回报也不低了）。

有的宝石也让人觉得永远低估，比如金绿猫眼、变石猫眼、宝石级的硅硼镁铝（我有一粒1克拉多的），然而市场表现不过尔尔，苏富比的春拍，两个猫眼戒指只成交了一个（18.17克拉，含佣17.5万港币），19.68克拉（估价20-40万）的流拍了，这两只猫眼眼线犀利又笔直，一个蜜糖色一个焦糖色，还这么大，估价并不高的，就是起拍价。猫眼的价格走势和消费者以及珠宝商的判断不一致。因为近5年来，红宝石、蓝宝石、祖母绿都有相当大幅度的上涨，而猫眼基本还在2015年的水平。你要问珠宝商什么种类最低估，基本都会回答你：猫眼；你要问珠宝商什么种类最难卖，基本都会回答你：猫眼。

二、买问题

好生意好公司好价格是股市的老生常谈。以低估的价格买入，哪怕生意和公司不那么好，也会有正收益；以高估价格买入，往往难以挣到超额收益。宝石也一样。

在去年，我们曾统过一些加热的莫桑比克帕拉伊巴（买帕拉伊巴是正确的，后面零售涨幅较大），霓虹感强，晶体干净，就是价格贵。合伙人在曼谷，若即若离（不能让对方知道我们很想要）的谈了3天，把价格从11000谈到了9800一克拉。这个价格比较尴尬，加上出证书的费用，我们售价将比市场上的晶体差的巴西加热帕拉伊怕还高，当然品质比他们更好。但是由于行程和时间关系，决定咬牙统下了。帕拉伊巴也确实涨了，然而和同行一对比，我们统这个还不如统巴西晶体差一些的利润高，那些3000多4000多能统到，零售价轻松上7000，我们这个品质高的卖13000，再高就推不动了，卖了好一阵才获利出手，如果能够忍忍，不买或是谈到正常价格8000左右拿，会少很多压力。也曾很少的遇到很好的价格，合伙人在抹谷，买了些曼辛尖晶，回国后3倍价格售出——这不是常态，卖家没有认识到手里的尖晶已经达到了绝地武士的水平，很少有这种卖家的，正如股票市场上很少有好生意好公司能给你很好的价格。

三、鉴定机构

股票有各种机构进行买方和卖方分析，有各种公募私募进行操作。宝石也有很多实验室出具证书，有很多团队掌控价格。

有的实验室名声在外，然而业内往往嗤之以鼻。比如上说的中国消费者最喜欢的小红书那家，连巴基斯坦swat和阿富汗panjshir这两个地方的祖母绿数据都没有，只好自作主张的给产地出个”喜马拉雅山“。不过这个实验室的商业化很成功，在曼谷，三五个人三五间房，一年净利数千万美元，”鸽血红“这个词是它们最先普及开来的。

和股票类似，宝石也有掌控价格的团队。在缅甸的矿区，矿主出货往往是暗标的方式，每人报价，价高者得，国人的团结与才智再一次得到了体现。通常是许多人给很低的价格，某一个人给个高一些的价格，成交了大家再利益分成——和建设工程招投标很像呢。如果是不谙世事的新手幸运的买到了，要带出矿区也是很困难的。

今天先到这里。