自古红蓝出CP，迈瑞9亿元收购IVD！

IVD资讯综合自迈瑞公告

2023年7月29日，迈瑞医疗通过全资子公司迈瑞全球（香港）有限公司（MR Global (HK) Limited）及全资孙公司迈瑞荷兰（Mindray Medical Netherlands B.V.）与Gorka Holding GmbH签署协议，拟以现金形式收购由Gorka Holding GmbH持有的DiaSys Diagnostic Systems GmbH公司（简称“DiaSys”）75%股权，收购总价约1.15亿欧元（约合9亿元人民币），最终交易金额以实际交割时确认为准。

本次交易完成之后，迈瑞医疗将持有 DiaSys 75%的股权，DiaSys及其下属子公司将纳入迈瑞合并报表范围。交割完成后，交易双方还将按各自持股比例向DiaSys共同增资4,000万欧元，用于支持未来业务发展。

DiaSys成立于1991年，总部位于德国Holzheim，是全球知名品牌，在体外诊断(In vitro Diagnostics, IVD)领域深耕30余年，有着丰富的经验积累；同时在欧洲、亚太和拉美地区均拥有生产基地。

同日，迈瑞公布了投资关系记录表，董秘及投资关系团队对此次收购做出全面回应。

1、公司近日公告拟收购境外标的 DiaSys Diagnostic 75%的股权，请问这笔并购对公司的意义是什么？为什么选择收购DiaSys Diagnostic？

答体外诊断是支撑公司未来长远发展的核心业务之一，而实现体外诊断全面国际化更是其中不得不迈出的关键一步。但一直以来，海外供应链平台的缺失成为了制约公司体外诊断国际化发展、尤其是对中大样本量客户突破的瓶颈。据公司统计，公司体外诊断业务在海外的可及市场空间近400亿美元，并且中大样本量客户占比超七成，但去年公司海外体外诊断业务收入仍不到 4 亿美元，其中绝大部分收入来自于小样本量客户。为了加速体外诊断业务国际化的发展进程和中大样本量客户的全面突破，布局海外供应链平台是迈瑞很早就制定的战略目标。为此，公司在几年前就开始在全球进行系统性调研，从平台分布、团队能力、产品技术、并购可行性等维度进行评估，最终筛选出 DiaSys 作为我们全球范围内的最佳合作伙伴。

从平台布局上，DiaSys 在欧洲、亚太和拉美地区都有本地生产基地，能够为当地或区域客户提供及时交付和本地化服务。通过整合这些海外平台，并逐步导入和完善化学发光等全线 IVD 产品的供应链平台，迈瑞能够逐渐建立全球本地化供应能力，支持中大样本量客户群突破，为海外业务增长打开更大的市场空间。

从团队能力上，DiaSys 自身也是国际化企业，拥有一批具有国际视野的 IVD 优秀人才，将为未来迈瑞 IVD 业务海外发展提供有力的人才支持。

从技术上，DiaSys 拥有超过 30 年的产品研发积累，是全球知名体外诊断品牌，在试剂领域有着良好的口碑，能够与迈瑞的仪器业务产生显著的协同效应。

除此以外，DiaSys 在质控校准品方面有较强的研发生产能力，能迅速补强迈瑞 IVD 产品配套，有效提升检测系统性能。

在交割完成后，公司将充分运用过往跨境并购整合和管理经验，通过DiaSys 逐步导入和完善化学发光等海外 IVD 业务的供应链平台，加强海外本地化生产、仓储、物流、服务等能力建设，为实现IVD业务的全面国际化奠定坚实的基础。

2、请公司介绍一下交易完成后 DiaSys Diagnostic 的整合规划和时间表？未来 IVD 产线的增长是否有加速的机会？

答从公司管理层面，DiaSys 及子公司将纳入迈瑞集团合并报表范围。迈瑞将控制标的公司股东会和董事会，主要人、财、物的预决算审批权限均在迈瑞。但 DiaSys 现有管理层均予以留任，工作职能保持不变。

从业务层面，DiaSys 对于迈瑞最重要的价值是帮助公司完善海外IVD供应链平台。因此，未来的主要整合计划将围绕供应链本地化建设来开展

（1）首先，迈瑞会派驻管理团队，确保DiaSys 的业务发展按照公司战略方向执行。但 DiaSys 的日常运营将主要依赖和授权原有管理层负责，并充分发挥其原有团队的主观能动性和国际化能力，以此加速迈瑞海外IVD业务的推动进程。

（2）其次，迈瑞将和 DiaSys 共同投入资源，通过派驻相应技术支持团队，在欧洲、亚太、拉美等不同地区，结合本地市场需求开展IVD供应链平台建设，并逐步导入化学发光等全线 IVD 产品，实现对区域客户的本地化试剂供应和服务，全面支持中大样本量客户群突破。

（3）最后，利用 DiaSys 对质控和校准品的开发和生产能力，支持迈瑞IVD 产品的配套，并有效提高检测系统的性能。

考虑到海外生产基地的扩容、本地化生产前所需的产品质量验证、变更生产场地所需的产品变更注册均需要一定的时间，公司预计将用3-5年时间实现对 DiaSys 相关资源的全面整合，从而实现IVD 业务国际化的战略发展目标。

中长期看，公司海外 IVD 业务将持续保持较高增速。其原因一方面来自于迈瑞 IVD 产品竞争力的全面提升，公司预计2025 年底之前实现“全线IVD产品竞争力对标世界一流品牌”的目标；另一方面源于整合DiaSys后，海外 IVD 供应链平台建设带来的中大样本量客户群的全面突破。

3、为什么选择收购 DiaSys Diagnostic 75%的股权，而不是全资收购？

答按照德国相关法律规定，75%的持股比例即达到绝对控股水平，标的公司的主要决策将以大股东意见为主。实现对DiaSys 的绝对控股有利于公司接下来实施整合计划，加速迈瑞海外供应链平台建设和推进体外诊断业务全面国际化。同时，DiaSys 收购完成后，原管理团队将均予以留任。对原创始管理团队保留一定的股权有利于激发其主观能动性，激励其继续合作，共同实施整合计划，一起将 DiaSys 做大做强，共享未来的发展成果。

自交割后第九年起，转让方和受让方均有权在发生约定事项时，要求对方以一定价格购买或出售转让方届时持有的DiaSys 全部股权，对于该等购买或出售要求，受让方和转让方承诺将予以接受。

4、该笔并购预计将产生多大金额的商誉，未来是否存在减值风险？

答按当前预估的 1.15 亿欧元收购价计算，此次并购预计产生的商誉近 1 亿欧元。通过并购 DiaSys 带来的海外供应链平台作为公司未来IVD国际化发展的重要组成部分，与 IVD 产线未来的增长目标息息相关。因此，DiaSys 将纳入 IVD 资产组，其商誉不单独做减值测试，未来商誉减值风险极小。

5、请问公司未来并购的方向有哪些？

答迈瑞将围绕未来的业务发展方向加速并购步伐，其中主要从主营业务补强、新兴业务探索、海外区域发展支持等方向着手。

公司将通过并购的方式整合全球范围内的全产业链前沿技术，提升现有业务在中高端市场的综合竞争力，加快成长型业务的发展速度，同时在全新业务领域不断进行探索，寻找长期的持续增长空间，并结合各区域市场的需求和特点，探索该市场的本地化运营平台建设。

根据迈瑞一季度报告，迈瑞医疗货币资金为239.05亿元，经营性现金流净额为13.33亿元，对此迈瑞医疗表示，优秀的经营现金流是公司外延并购的重要基础，加快并购步伐成为其重要战略之一。迈瑞董事长李西廷曾表示，未来迈瑞的IVD全球化将会研发、并购两条腿走路。

2011年至2014年，迈瑞医疗进行了大规模并购，收购了包括深科医疗、苏州惠生、浙江格林兰德、长沙天地人、武汉德骼拜尔、杭州光典、北京普利生、上海长岛、美国Zonare在内的十余家公司。

2021年9月，迈瑞医疗完成收购全球知名的IVD原材料领域的公司HyTest Invest Oy（海肽生物）及其下属子公司100%股权，交易价款5.32亿欧元，约合人民币40.35亿元，也是一对红蓝CP组合。