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4月20日,华致酒行(300755)发布了2022年年度报告。报告显示,报告期内,公司实现营业收入87.08亿元,同比增长16.73%;实现净利润3.74亿元,同比下降45.72%,其中归属于上市公司股东的净利润3.66亿元,同比下降45.77%。
当前,酒水市场趋于饱和。宏观上国内市场需求萎缩、消费场景缺失;渠道上壹酒壹酒、名品世家、酒仙网、酒便利等知名零售渠道不断蚕食市场份额;上游品牌上不断自建直供渠道,比如茅台的i茅台数字营销渠道、五粮液的线上数字化渠道。华致酒行同时承受来自上、中、下游的猛烈冲击,未来表现如何?收入的增长来源于哪里?为何增收不增利?
01
门店遍地开花
查阅进两年公告,2021年年末华致酒行零售网点客户数3万余家,2022年直供终端网点同比增加5161家,零售网点遍布全国各地。扣除前五大客户对比数据如下
可以看出,新增单渠道贡献同比每家下降2.95万元,结合此前的收入情况,华致酒行的营业收入一直保持明显的增长趋势,但随着规模的扩大,增速逐年放缓,查阅公司近三年的收入增长情况,2020年、2021年和2022年收入同比增长分别为32.2%、50.97%和16.73%,2022年的同比增速较此前大幅回落,创三年以来的新低。结合最近的股价走势,不难得出市场对华致酒行的担忧。
02
白酒毛利下降为主要原因
查看年报,公司2022年白酒收入为78.28亿元,同比增长19.89%;毛利率为12.97%,同比下降8.51%。虽然白酒毛利下降的具体原因公告上并没有说明,但是我们不难得出,随着知名酒厂提高出厂价、自建直营营销网络是挤压中端渠道利润的主要原因。
此外,进口烈性酒、其他酒的收入同比分别下降51.07%、19.6%。进口烈性酒长期被帝亚吉欧和保乐力加把持,自有品牌珍酒、李渡、湘窖等知名白酒也在IPO时全部切断代理,导致华致酒行只能在以茅台、五粮液为代表的“大山”夹缝中谋求发展。
03
增收不增利,路在何方?
渠道商靠大通货来带赚钱产品的做法,在上游品牌方快速实施渠道扁平化的形势下,其利润空间会越来越低。品牌方和渠道商实际上是生长在一个很大的利益共同体内,双方是共赢与共生的关系,这也是一个趋势,合作双方可能最终产出的不是现金,而是一种能力的互补。从华致酒行近两年的运营能力,也可以看出端倪
华致酒行存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率都在下降,反应到资产负债表上既存货、应收账款增加了,查阅年报,这两项指标同比上浮了12.51%和110.82%。
结语华致酒行作为国内领先的精品酒水营销和服务商,搭建了连锁门店、零售网点、KA 卖场、团购、电商在内的全渠道营销网络体系,同时也面临着国内酒类消费品市场疲软、消费场景缺失和上游产品涨价等困难。随着疫情结束,商务活动越多,在商务交流的时候,人们通常喜欢隐藏很多真实想法,这会导致猜疑链的产生,不利于商务合作,酒的出现,使人们在交流的时候更容易敞开心扉,谈话会更加深入、透彻。因此,如果今年经济复苏达到预期,整个酒水服务商还是有空间的。
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答:华致酒行的注册资金是:4.17亿元详情>>
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增收不增利,华致酒行破局之路在何方?
4月20日,华致酒行(300755)发布了2022年年度报告。报告显示,报告期内,公司实现营业收入87.08亿元,同比增长16.73%;实现净利润3.74亿元,同比下降45.72%,其中归属于上市公司股东的净利润3.66亿元,同比下降45.77%。
当前,酒水市场趋于饱和。宏观上国内市场需求萎缩、消费场景缺失;渠道上壹酒壹酒、名品世家、酒仙网、酒便利等知名零售渠道不断蚕食市场份额;上游品牌上不断自建直供渠道,比如茅台的i茅台数字营销渠道、五粮液的线上数字化渠道。华致酒行同时承受来自上、中、下游的猛烈冲击,未来表现如何?收入的增长来源于哪里?为何增收不增利?
01
门店遍地开花
查阅进两年公告,2021年年末华致酒行零售网点客户数3万余家,2022年直供终端网点同比增加5161家,零售网点遍布全国各地。扣除前五大客户对比数据如下
可以看出,新增单渠道贡献同比每家下降2.95万元,结合此前的收入情况,华致酒行的营业收入一直保持明显的增长趋势,但随着规模的扩大,增速逐年放缓,查阅公司近三年的收入增长情况,2020年、2021年和2022年收入同比增长分别为32.2%、50.97%和16.73%,2022年的同比增速较此前大幅回落,创三年以来的新低。结合最近的股价走势,不难得出市场对华致酒行的担忧。
02
白酒毛利下降为主要原因
查看年报,公司2022年白酒收入为78.28亿元,同比增长19.89%;毛利率为12.97%,同比下降8.51%。虽然白酒毛利下降的具体原因公告上并没有说明,但是我们不难得出,随着知名酒厂提高出厂价、自建直营营销网络是挤压中端渠道利润的主要原因。
此外,进口烈性酒、其他酒的收入同比分别下降51.07%、19.6%。进口烈性酒长期被帝亚吉欧和保乐力加把持,自有品牌珍酒、李渡、湘窖等知名白酒也在IPO时全部切断代理,导致华致酒行只能在以茅台、五粮液为代表的“大山”夹缝中谋求发展。
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增收不增利,路在何方?
渠道商靠大通货来带赚钱产品的做法,在上游品牌方快速实施渠道扁平化的形势下,其利润空间会越来越低。品牌方和渠道商实际上是生长在一个很大的利益共同体内,双方是共赢与共生的关系,这也是一个趋势,合作双方可能最终产出的不是现金,而是一种能力的互补。从华致酒行近两年的运营能力,也可以看出端倪
华致酒行存货周转率、应收账款周转率和流动资产周转率都在下降,反应到资产负债表上既存货、应收账款增加了,查阅年报,这两项指标同比上浮了12.51%和110.82%。
结语华致酒行作为国内领先的精品酒水营销和服务商,搭建了连锁门店、零售网点、KA 卖场、团购、电商在内的全渠道营销网络体系,同时也面临着国内酒类消费品市场疲软、消费场景缺失和上游产品涨价等困难。随着疫情结束,商务活动越多,在商务交流的时候,人们通常喜欢隐藏很多真实想法,这会导致猜疑链的产生,不利于商务合作,酒的出现,使人们在交流的时候更容易敞开心扉,谈话会更加深入、透彻。因此,如果今年经济复苏达到预期,整个酒水服务商还是有空间的。
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