传宁德时代减产30%！碳酸锂无锡盘创史上最大跌幅，真相来了

11月14日，在毫无征兆的情况下，无锡盘碳酸锂2303突然大跌7.4%，创下该合约有史以来的最大跌幅。

到底发生了什么？

有媒体称，导致碳酸锂电子盘暴跌的原因，系某头部电芯大厂减产消息导致。于是，市场第一时间联想到的是宁德时代（300750.SZ），传言其减产30%。

收盘后，多家电池企业出面辟谣

根据国海电新的消息，宁德时代回复称“四季度符合预期无调整，对于明年预期更加乐观”；亿纬锂能（300014.SZ）回复称“动力储能电池2023年Q1环比继续增长，排产旺盛”；欣旺达（300207.SZ）也回复称“产能紧张，没有任何减产的情况。”

那么问题来了，传言难道是空穴来风？

一方面，受明年补贴取消影响四季度会抢装，叠加季度波动因素，即1月22日为春节，制造业工人提前放假，环比增速下滑属情理之中；另一方面，根据传闻，宁德时代开始缩减采购，但排产没变，可能与提前完成采购有关。

除此之外，还有一个原因就是，随着参股企业碳酸锂产能的增加，宁德时代可能减少对市场的采购。

关于宁德时代的减产传言，谈谈我们的思考

从传言本身来看，受四季度抢装叠加季度波动，环比下滑是正常情况。另外，由于宁德时代国内市场份额接近50%，并且与所有的主流车企实现了深度捆绑，从目前来看并未出现新能源车集体卖不动的情况。

而且，关于2023年的新能源车销量，市场也应该更乐观。

目前，国内新能源车渗透率，如果剔除掉AOO级小轿车的话，真实的新能源车渗透率不到20%，根据中建投给出的销量指引，“预计1月批售为40-50万辆，Q1为160万辆+，23年全年为900万辆+”，即2023年国内新能源车的增速预计在40%以上。”

从这个角度说，目前市场的担忧更像是杞人忧天。需要特别强调，储能业务方兴未艾，对储能电池的需求也在不断增加。

最后，有传言中创新航“砍单”50%，尽管说这个数据不知真假，但中创新航面临的局面确实是最难的。

第一，中创新航（3931.HK）的第一大客户是广汽乘用车，占比超过50%，但是，广汽乘用车重新加强了与宁德时代的合作。

根据东吴证券研报显示，今年前三季度，广汽乘用车重新成为宁德时代前五大客户；在电池企业的配套上，广汽乘用车来自宁德时代的占比为42.9%。再补充一句，广汽乘用车目前正在考建电池厂，这对中创新航的潜在冲击也是巨大的。

第二，小鹏汽车和零跑汽车10月销量大幅下滑，拐点有待观察。

今年10月，小鹏汽车（9868.HK）销量为5101辆，同比下降50%，环比下降40%；零跑汽车（9863.HK）交付7026辆，环比下降36%。

作为中创新航前五大客户，暂不管小鹏和零跑销量下滑是何种原因，但如果这种趋势不能得到扭转的话，中创新航接下来的压力将十分巨大。

第三，长安汽车（000625.SZ）跟吉利汽车（0175.HK）的主要电池合作商是宁德时代，在这样的背景下，中创新航很难得到更强的话语权。

一句话，中创新航的客户集中度更高，且对大客户的依赖性也更强；一旦大客户销量出现变化或者加强与其他电池企业合作，带来的冲击无疑十分巨大。

2023年，中创新航既要扩大市场份额，又要尽可能实现盈利。显然，面临的困难无疑也最大。