黑马是如何诞生的

先看最常见的第一种业绩预期差。
研究员研究一家公司，无论有多少令人拍案叫绝的大逻辑，最终都要产出一个盈利模型，至少要包括两项
1、根据各业务下游需求、价格、产能和产能利用率等因素预测今后几年的营业收入；
2、根据成本、毛利率、费用率等等经验值，预测今后几年的利润。
很多证券资讯软件根据多家机构预测的平均值，形成市场的一致性预期，直接影响股价。
如果你对公司的基本面有自己的研究，对下游需求进行了调研，对公司的技术、产能等等，请教了专业人士（或者你就是专业人士），最终得到高于一致性预测的业绩，就形成了一个基于业绩的预期差。
下图是宁德时代的一致性预测，从去年三季度开始，券商不断上调业绩预测，特别是2022年的业绩预测，一年时间上调了122%，而这段时间宁德时代的股价差不多涨了150%，所以看上去涨的是估值的钱，实际上几乎都是“业绩预期差”。如果你去年开始，始终给2022年的业绩更高的预测，你就能赚到这笔钱。
能算准预测业绩，可以说是一种最靠谱的投资方法，但也非常之困难以简单一点的收入预测为例，你需要了解企业未来几年产能扩张的计划，还要预测产能利用率，后者需要你对企业的能力有全面认知；你要预测市场的需求，还要预测价格的变化，后者需要你对行业竞争格局洞若观火。
特别是市场关注度很高的大白马，都是行业资深研究员（甚至是首席）盯着，跟高管有私人关系，甚至董秘就是前同事，你很难说自己比他们算的更准。
所以容易看到业绩预期差，通常是机构无法覆盖的三线黑马公司。
比如ST股，由于大公募买不了，研究机构也没有积极性，一旦基本面发生变化，率先发现的投资者，就能赚到预期差的钱，比如曾经的ST舍得、ST江特、ST抚钢，都是今年的大牛股。
另一类是大的产业趋势中的小公司，一旦发生产品或业务的突破，业绩很容易出现预期差。
比如今年的大部分N倍牛股，湖北宜化（磷酸铁锂）、联创股份（PVDF）、永太科技（VC）、森特股份（BIPV）、石大胜华（电池溶剂），等等，都有相同的特征
1、这几家公司都因为新能源行业的边际变化而预期业绩暴增
2、因为过去业绩太差或行业不性感，大研究机构多年无人覆盖而反应不足
3、被一些该领域的长期关注者、大V率先发掘
4、预期差引起私募或游资的买方研究员或基金经理注意，造成股价的第一波上涨，上涨之后，引发众多研究机构的覆盖和推介，再引发第二波上涨，业绩兑现前后，又引发第三波上涨
小结一下大白马的业绩预期差，机会少，对投资者要求极高；黑马的业绩预期差非常明显，但需要对产业趋势有预判，对行业里不知名的三线公司的产品非常熟悉。
业绩预期差不容易发现，但准确率高，而另一种“估值预期差”则相反，容易发现，但准确率低。