新能源高位暴跌VS白酒医疗价值回归，谁才是最牛赛道

       万亿美元的市场体量可能是未来的常态化，带来的最大好处就是可以很好的接管市场板块，这样指数就不会被杀，市场有效性的反馈非常强。

       但高位股的调整变得高度波动，新能源、光伏、上游矿山主导的区域不是涨停就是跌停，过去放血的区域开始迎来资金回流。

       那么，高股暴跌VS价值股回归导致的高波动是什么原因呢？后期真正赚钱的领域是哪个？

1.高波动性背后板块过度承载机构资金

       上周以来，新能源和光伏两条高景气轨道的股票迎来调整，尤其是最近几个交易日，出现了几个涨停板要么跌停，要么跌停。调整之初，简单理解就是盈利基金的退出。

       高波背后，5-8月成长股的简单选择题已经结束。一方面，来自消费和医疗基金的热钱只给个股短期上攻的动力，造成板块过度积累的溢出效应。最热的时期，这两个板块的成交额达到了整个市场的30%左右，比如光伏，只能承载200-300亿元。

       随着短期机构资金的涌入，交易量有所放大。一旦做出调整，这些根本没有光伏和新能源研究系统的基金将成为后续的积极分子。

       另一方面，创业板和科创板指数的压迫。上周四宣布成立北交所，对周末的各项规章制度，以及未来的定位，管理层解释得清晰高效。随后，短期内，两大高弹性指数的压制落地。周一，权重较大的当代安普瑞斯科技股份有限公司(:300750)企稳上涨6%以上，直接带动创业板指数上涨4%以上，反包了三根阴线。

       成交额上万亿，龙头权重的稳定也意味着新能源和光伏的短期终结。高度的投资和宽松的整体环境至关重要。

       中短期来看，外部传导的宽松环境仍将持续。上周，美国公布了最新的经济数据和就业数据其中，新增非农就业人数为23.5万人，明显低于此前值105.3万人；失业率为5.2%，降至疫情后的最低水平，此前为5.4%。劳动参与率为61.7%，与前值持平。时薪同比高达4.3%。

       从数据来看，美国当前的疫情反弹干扰就业节奏和经济的复苏进程，美联储也是从国内的情况出发，中期并不会收缩目前的货币规模，尽管从长期而言，紧缩控制超发的货币的策略这是长期，但是什么时候能够到来，都要却决于自身经济的复苏状况。

       所以，整体的宏观环境并没有给全球市场带来一定的冲击，那么国内成长股的调整仅仅是盘面的因素，尤其是其他领域过来炒作的资金，造成的过度溢出。

在情绪，时间利空出清之后，哪些个股会迎来回归呢？

       首先，这次的高波震荡，依旧是围绕景气度去做文章，然后就是小盘股的暴涨和个股的调整。那么中长期增长预期较高、估值和短期业绩优势的股票仍将跑赢市场表现，如锂矿、磷矿或细分材料中的龙头股票。其次，光伏和新能源不受上游材料涨价打压利润的设备端影响。

2.价值股是不是真回归？

一个机构的基金总是聪明的，也有自己专属的行业研究。当一个行业的估值达到性价比时，必然会配置被动指数。如今，除了在高景气轨道的龙头位置企稳上涨之外，价值股也开始回归，甚至有一部分慢慢被基金发现。

白酒板块的迎驾贡酒 (SS:603198)创新高

CRO的药石科技 (:300725)大涨超14%

       以其他大金融股、地产股为代表的50只上交所股票并没有真正欢迎价值回归，主要是政策的风险还没有清零，但白酒、医药的估值显然是划算的。主要是这两个领域的基金都是大机构聚集的领域，所以资金的属性不会太杂。即便离开去炒赛道股，调整回归后也会有足够的利润缓冲和熟人。

       毕竟白马股基本面扎实。比如前面分析盘面提到的药石科技，周一收盘后几乎触及了之前的高点。

       最新业绩显示，2021年上半年营业收入约6.21亿元；归属于上市公司股东的净利润约3.81亿元，同比增长336.52%。主营业务为药物分子区块的研发，占营收100%，目前市值369亿元。

小结

       从近期盘面来看，高景气的赛道股依旧会走，但不会出现“鸡犬升天”的行情，有着强逻辑和高爆发业绩会走出来。而价值股，目前也仅仅是白酒、医药两大板块能得到机构的关注和回笼资金做的比较多。

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