艾德生物建仓逻辑

       今天建仓了艾德生物，关于它的基本面详细情况，大家可以看它的年报和半年报。我简要写下建仓逻辑。

1.    好赛道。艾德生物聚焦肿瘤精准医疗市场，所处行业系体外诊断行业中的分子诊断。随着精准医学技术进步及临床医疗的发展，新靶点和新靶向药物逐渐拓展到各癌种，靶向药物纳入医保，使用合规注册批准上市的伴随诊断产品进行分子诊断更不可少。目前，临床的刚性需求是通过分子诊断帮助制定治疗方案，未来分子诊断将应用在更广阔的领域，包括遗传风险评估、疾病早测、疾病分型、制定治疗方案、疗效监测、复发监测等。根据世界卫生组织国际癌症研究机构（IARC）发布的2020年全球最新癌症负担数据显示，2020年全球新发癌症病例约1929万例，癌症死亡病例约996万例。2020年，中国新发癌症病例约457万例，癌症死亡病例约300万例。国际癌症研究机构预测，在世界范围内，到2040年新发癌症病例将达到2840万，比2020年增加47%。随着肿瘤患者增加及生存期延长，对肿瘤精准医疗诊断产品的需求将逐年增大。 未来，随着靶向（免疫）药物研发不断推进，新靶点及跨癌种探索将创造新的检测需求；随着肿瘤精准治疗理念愈发深入人心，治疗过程的全程化管理将打开新的市场空间，同时在政策端、供给端、支付端、需求端的共同推动下，我国伴随诊断行业渗透率将逐步提升，推动行业持续增长。

2.    好公司。艾德生物是国际领先、自主创新驱动的肿瘤精准医疗分子诊断整体解决方案供应商，集分子诊断产品研发、生产、销售和服务为一体。公司通过国家企业技术中心认定，建有博士后科研工作站，拥有23项三类医疗器械注册证，同行业内遥遥领先；拥有完全自主知识产权、国际领先的ADx-ARMS®、Super-ARMS®、ddCapture®、ADx-Handle®等技术，获得45项专利授权，核心发明专利同时获得中国、美国、欧盟、日本授权，并荣获国家科技进步二等奖和国家专利银奖。在国内外室间质评（EMQN、PQCC等）中，公司产品连续多年保持优异的准确率和极高的使用率。

3.    财务表现优异。2013年营收0.74亿，归母利润0.22亿，2020年，营收7.28亿，归母利润1.8亿，8年时间，营收增长了8.8倍，利润增长了7倍。近三年，ROE维持在17%左右，ROIC近两年从14.8%逐步上升到今年三季度的19.1%，毛利率在80%以上，净利率从2019年的23.4%逐步上升到今年三季度的25.9%，总费用率逐年下降，净现比和收现比都大于90%。销售费用尽管占比超过30%，但也是逐年下降。总体财务表现亮眼。

4.    好价格。目前动态市盈率72，最高市盈率到过137，距离上市来的低估区域市盈率66不远了，市净率12.8，距离10.87的低估也不远了。PEG为1.89，目前价格从高点回调了近30%，K线在65元至110元之间已经震荡了16个月。并且北向资金从6月份开始逆势增持，从11%增持到目前的14%。今年净利润预计为2.5亿，同比增长40%，未来两年净利润复合增长30%，2023年净利润预计为4.2亿，按照60倍-70倍低估市盈率计算，250亿-290市值，目前166亿，两年潜在涨幅50%-70%。

       由以上分析可知，艾德生物处于好赛道的国内龙头位置，护城河宽且深，过去表现一贯不错，当前处于低估附近，价格不贵，先建底仓，越跌越买，可控制总体仓位上限为10-15%，两年潜在保守涨幅为50%以上。