板对板连接器供需紧张有望进入涨价周期，好相关厂商业绩弹性

5G手机射频变革带动连接器升级，板对板连接器有望成为主流。板对板连接器在手机内主要用来连接印制电路板及模块、主板，也可用于印制电路板和柔性电路板的连接，根据具体应用分为普通板对板（连接非射频模块如摄像头模组、无线充电模块等）和射频板对板。目前手机功能模块器件增多，手机内部结构愈发紧密，叠加5G高频化，器件小型化高频化的需求提升，目前普通手机里面板对板连接器用量在7到10套板对板连接器，高端旗舰机如iPhone XS中板对板连接器用量在14到16个左右。此外，5G、sub 6G及毫米波频段下射频前端模块增多，高频低损耗要求下，液晶聚合物材料、聚酰亚胺软板方案有望成为天线方案主流，同时，液晶聚合物材料、聚酰亚胺射频传输线有望替代同轴电缆成为主流方案。板对板连接器可应用于印制电路板和柔性电路板软板的连接，因此板对板连接器需求及单价有望于5G时代进一步提升。
　　国产替代空间大，好相关连接器厂商业绩弹性。传统的同轴电缆玩家众多，有包括泰科电子、莫什、安费诺、罗森伯格、住友、电连技术等等；板对板连接器由于具备一定的技术和认证门槛，目前被广濑、松下等日企所垄断，产能紧张。目前，5G智能手机高端高频趋势确定，叠加中美贸易摩擦事件材料器件供货不确定性上升，板对板连接器国产替代加速，此外，由于需求拉升以及产能供给紧张，我们判断板对板连接器有望加速进入缺货、延长交期、涨价的景气上升周期，持续关注贸易商的备货出货的价格走势，持续好国内相关板对板连接器厂商的业绩弹性。
　　投资建议：5G智能手机高端高频趋势确定，叠加中美贸易摩擦事件产业链供货不确定性上升，板对板连接器国产替代加速，好立讯精密(连接器起家的整机制造平台，连接器覆盖消费电子、通讯及汽车)、维通(一站式射频方案提供商，具备液晶聚合物材料、聚酰亚胺等柔性传输线、板对板连接器产品的设计、制造能力)；建议关注电连技术(手机射频连接器国内龙头，具备板对板连接器技术和产能，同时入股恒赫鼎富布局液晶聚合物材料、聚酰亚胺软板)、意华股份。
　　风险提示：需求不及预期，5G建设缓慢，产能供给不及时。

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