注册制是本轮牛市的最大逻辑，券商受益最大

注册制是本轮牛市的最大逻辑，券商受益最大

中华人民共和国主席令（第三十七号）《中华人民共和国证券法》已由中华人民共和国第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议于2019年12月28日修订通过，现予公布，自2020年3月1日起施行。

A股真正意义的大牛市只有一次，就是2005-2007年，上证指数从1000涨到6124，整整翻了5倍，其背后的逻辑是制度改革股权分制改革，短期内解决A股当时存在的问题，但它不能适应资本市场改革开放和稳定发展的要求，经过10多年的痛苦探索，逐渐认识到只有国际通行且成熟的注册制才是解决之道，所以注册制是一场影响深远的制度大改革，必定会带来一场波澜壮阔的大牛市。

而在这场大牛市开始的前期数年，券商将是最大受益者，注册制将使券商收入由单纯的经纪等业务向投行转型，收益也将呈几何倍级的增长。股票期权试等创新业务加速发展，政策扶持券商做大， 天风证券 首席策略分析师徐彪表示，2020开始很有可能会启动连续至少5年的股权投资市场的持续繁荣和上行。

具体到 华鑫股份 ，将借助国际顶尖投行大摩的实力，分享这一轮大牛市的盛宴。目前大摩将控股摩根华鑫证券、持有摩根士丹利华鑫基金42.858%的股权，借助华鑫加大金融全牌照的布局。目前 华鑫股份 手上有两家券商牌照，控股华鑫证券又增加注册资本至36亿，规模相当于 西部证券 （注册资本35亿市值331亿），参股摩根华鑫证券这一块就值90亿的市值，而 华鑫股份 目前市值仅仅153亿，市值成长空间极大。

目前正处在新一轮大牛市的起，风物长宜放眼量，眼光远吧。