20230130星期一今日新股；裕太微（68851

20230130星期一 今日新股；

裕太微（688515）

行业；计算机、通和其他电子设备制造业，高速有线通芯片

（一）简要介绍

裕太微专注于高速有线通芯片的研发、设计和销售。是中国大陆极少数拥有自主知识产权并实现大规模销售的以太网物理层芯片供应商。

（二）公司业务构成及行业地位

公司产品应用范围涵盖息通讯、汽车电子、消费电子、监控设备、工业控制等众多市场领域，目前已有商规级、工规级、车规级等不同性能等级，以及百兆、千兆等不同传输速率和不同端口数量的产品组合可供销售，可满足不同终端客户各种场合的应用需求。

产品已成功进入普联、诺瓦星云、盛科通、新华三、海康威视、汇川技术、大华股份、烽火通等知名客户供应链体系，打入被国际巨头长期主导的市场。

（三）同业比较

（1）688536.SH 思瑞浦，（总市值340.21亿元，2021 年营业收入（13.2595亿元，动态PE97倍），对应静态市销率（25.66倍）），模拟与嵌入式处理器芯片，公司号链模拟芯片产品主要包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关、接口等。

（2）688220.SH 翱捷科技-U，（总市值234.33亿元，2021 年营业收入（21.3689亿元，亏损），对应静态市销率（10.97倍）），无线通芯片的研发、设计及销售。

（3）300661.SZ 圣邦股份，（总市值656.47亿元，2021 年营业收入（22.3840亿元，动态PE66.5倍），对应静态市销率（29.33倍）），模拟芯片，产品涵盖号链和电源管理两大领域，其号链模拟芯片包括音频功率放大器、视频缓冲器、模拟开关等，电源管理类模拟芯片包括微处理器电源监控电路、降压转换器等。

可比公司平均数，（对应静态市销率（21.98倍））。

（对比）688515.SH 裕太微，（总市值73.60亿元，2021 年营业收入

（2.5409亿元），对应静态市销率（28.97倍），亏损）。

（四）募集资金用途

投资金额(万元)

1 车载以太网芯片开发与产业化项目 29209.19

2 网通以太网芯片开发与产业化项目 39146.02

3 研发中心建设项目 27059.74

4 补充流动资金项目 35000

投资金额总计 130414.95

超额募集资金（实际募集资金-投资金额总计） 53585.05

计划募集资金；13亿元，实际募集资金；18.40亿元，超募41%。

（五）财务数据

发行价格 92元 参考行业市盈率 26.56倍

发行市盈率 亏损 21年静态PE 亏损

发行市值 73.60亿

总发行数量（股） 2000万股

网上发行数量(股) 380万股

发行后总股本 8000万股

预计发行摊薄后2021每股收益；-0.006元

归属地区；江苏苏州

股权性质；民营

主承销商 海通证券

公司2019至2021年，营收分别是132.6227万、1295.0816万、2.5409亿，21年营收YOY 1861.93%；报告期内，公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-2,748.99 万元、-4,037.71 万元、-46.25 万元，扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为-3,035.92 万元、-4,419.36 万元、-937.06 万元。

预计2022年1月至12月归属于母公司股东的净利润金额为-208.92万元至647万元，同比变动幅度为-351.73%至1,498.99%。

（六）机会与风险

以太网物理层芯片供应商主要集中在境外，博通、美满电子和瑞昱三家国际巨头呈现高度集中，市场份额极高，而公司 2021 年在以太网物理层芯片市场份额仅为 2%。

（七）总结及建议

科创板，高速有线通芯片，亏损发行，PS与圣邦股份相当公司近三年大营业收入幅增长，具备稀缺性，国产替代自主可控概念。综合考虑；建议谨慎申购，我勉强参与。