***一周谈电启动云网路由交换设备集采 亨*光电中标3...

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破旧立新，5G建设深化，产业格局重塑自2019年6月6日5G牌照发放以来，5G网络已经初步实现重点城市覆盖，5G用户量快速提升。国产设备商份额不断提升并加速上游布局，网络升级背景下产业数字化加速推动，催化网络安全等需求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级，大通板块有望迎来业绩和估值双升阶段。

      困境反转，5G配套需求向上，上游涨价压力趋缓以5G应用为牵引，相关配套需求稳步增长， 21年上游涨价、成本端压力放大驱动产能加速出清和龙头地位增强。PCB、光纤光缆行业22年反转趋势有望显现。军工息化景气度向上，并推动通终端产业链关键元器件迎来发展的黄金时代。

      我们判断2022年通行业正处于“破旧立新”的变化中，行业发展向上，头部企业估值历史底部，看好行业整体潜在机会并重点推荐云计算、物联网、通芯片和通新能源等相关方向重点标的

      核心推荐紫光股份、华工科技、沪电股份、中际旭创；四方光电、广和通；长光华芯、中瓷电子、光库科技；亨通光电、中天科技等。

      1、云计算产业链需求景气——随着2022年全球数据中心资本开支预计较快增长、国内运营商加大网络&云业务投资，产业链重点公司有望持续受益，其中1）设备端重点关注紫光股份、星网锐捷、中兴通讯、迪普科技等；2）运营商重点关注中国移动，关注中国电、中国联通等。3）上游核心器件光器件——建议重点关注华工科技、天孚通、中际旭创等，关注光库科技、光迅科技等；光纤缆——建议关注中天科技、亨通光电；PCB——重点关注沪电股份、深南电路，关注生益电子等。

      2、行业数字化持续加速——1）工业互联网国内工业互联网已具发展天时、地利、人和，把握产业升级红利，核心智能装备、工业互联网平台等将迎来快速发展机会，建议关注中控技术、奥普特等。2）AIoTAIoT行业需求持续高景气、估值尚不高，头部标的势能更强，建议重点关注广和通、移远通、四方光电、华测导航、亿联网络，关注和而泰、拓邦股份等。3）激光先进制造长期趋势向好——建议重点关注华工科技、长光华芯，关注光库科技、杰普特、大族激光、锐科激光等。

      3、通芯片崛起，受益国产化浪潮——通芯片公司近年来不断加大研发投入提高产品自主性，实现了关键领域的领先布局，建议重点关注紫光国微（国内特种芯片行业龙头）、中瓷电子（氮化镓业务国内领先，成长空间广阔）等，同时建议关注国内基带通芯片、接入端通芯片、光芯片相关公司。

      云网发力，产业数字化快速增长

      风险提示市场的系统性风险&预期外的中美科技摩擦事件。

      合规提示根据公司2022年半年度报告披露，海通证券自营持有【688665 四方光电】超过总股本1%。

来源[海通证券股份有限公司 余伟民]   日期2022-11-20