中兴5G全球合作商仅次于华为，能否逆袭成为黑马？

经历过几天的震荡后，今日盘面一度翻红，5G概念板块再掀涨停潮。作为行业龙头的上市公司，【中兴通讯(000063)、股吧】今日倍受主力资金关注，午盘后突然放量拉升，主力资金净流入为两市第一。

下图是今日主力资金净流入降序排名，可以到，第一名是中兴通讯，今日主力净流入3.81亿元，远远高于第二名【北大荒(600598)、股吧】。

（图表来源：太平洋证券，WIND）

中兴是如何逐渐摆脱去年罚款的影响，被机构好的？基本面发生了什么变化？

根据中兴公布的财报显示，公司坚持“5G先锋”的战略，2018年总体研发投入为109.06亿元，占营业收入的比例达到12.75%。

公司研发人数占比仍稳定维持在38.06%，核心团队未受影响。公司在全球核心产业组织话语权未变，专利数量和质量均全球领先。截止2018年末，公司全球授权专利累计超过3.5万件，PCT国际专利申请量全球第5；公司累计向3GPP等组织提交5GNR/NexGen Core国际标准提案7000余篇，5G专利申请超过3000件。

目前，公司已与全球30家运营商开展5G合作，Massive MIMO基站累计发货万台，NFV全球超过400个商用和PoC案例。

众所周知，去年初的中兴事件让公司业绩受到了很大的影响，差进入了休克状态，这也给中兴和其他国产企业敲响了警钟，掌握自己研发的核心技术才能不会被人在危急关头掐脖子。曾经中兴事件的时候很多人都在担心中兴能否重振旗鼓，目前来，中兴已经证明了自己。

如今，中兴通讯一方面正在积极与全球运营商合作开展5G试验和组网建设，另一方面，也在与各行业企业开展合作，针对不同场景下的应用展开探索，如中兴长沙智能工厂、5G+建设智慧港珠澳大桥、天津5G智慧港口等。尽管如今中兴还是依旧被很多负面评价缠身，但是不可否认的是，中兴正在变的更强。

作为国内仅次于华为的5G企业，总有人把中兴和华为这两大5G通行业的龙头拿出来比较，那么中兴能否逆袭华为成为黑马？本就从财报数据来比较下双方的实力。

从营业收入上来，华为保持快速增长态势，2014-2018年CAGR（年复合增长率）达25.77%，2018年营业收入达7212.02亿元，主要得益于华为在消费者业务领域的爆发式增长。中兴则在2016年、2018年受困于美国政府部门分别罚款8.32亿美元、10亿美元，影响正常经营活动，增速低于华为，2018年营业收入855.13亿美元，同比下降21.41%，2014-2018年CAGR为0.36%。

从研发费用来，华为的研发费用随着业务收入的增长而快速增长，占比保持稳定，2018年研发费用破千亿，达1016.09亿元，占比14.09%。中兴研发费用则保持相对稳定，2015-2017年均保持在120-130亿元，2018年受业绩影响，研发投入109.06亿元，占比上升至12.75%。中兴拟定向增发A股募集130亿元，在未来三年用于5G技术研究和产品开发项目，总投资将达430亿元，预计其研发投入将进一步上升。

从净利润变动，华为保持良好的盈利能力，净利率在8%左右，2018年净利润达593.45亿元。净利率呈下降趋势，主要是公司的毛利水平下降所致，期间费用率、研发投入占比均未有较大的变化。中兴则受美国政府两次各8.32亿美元、10亿美元罚款影响，出现大额营业外支出，导致2016、2018年净利润均为负值。在美国制裁事件之后，中兴逐渐走出阴霾，2018Q3、Q4分别实现净利润5.64亿元、2.76亿元，2019Q1预计盈利8-12亿元，公司业务逐渐恢复正常。

综上，通过比较营业收入、研发费用、净利润变动这三方面，我们发现，华为牢牢占据行业领先的龙头地位，而中兴也在逐渐摆脱“中兴事件”带来的负面影响，奋起直追中。

到底有没有投资价值，能不能带来收益，还要持仓情况。我们来一下公募基金对中兴的持仓情况，就能知道机构的态度了。

根据2019年Q1公募基金公布的数据显示，在通板块，基金持仓数量最多的前五名个股依次为（基金家数）：中兴通讯（258）、中国联通（73）、光环新网（66）、烽火通（59）、亿联网络（55），持仓机构数均大于50。

基金持有市值最高的前五名个股依次为（亿元）：中兴通讯（63.08）、中国联通（35.04）、光环新网（26.50）、亿联网络（20.68）、烽火通（9.01）。

通过公募基金的持仓发现，无论是从持仓数量还是持仓市值，中兴通讯都是该板块最高的。说明机构很好中兴的发展前景。

最后，需要提醒的是，在当前大盘震荡走势下，大家投资时仍然需要注意控制仓位，注意风险。

风险提示：章所涉及股票标的仅作案例研究分析，不构成具体投资建议。投资者据此操作，风险请自担。