山西证券给予新雷能买入评级

山西证券股份有限公司骆志伟近期对新雷能进行研究并发布了研究报告《特种电源领域高速增长，定增落地打开成长空间》，本报告对新雷能给出买入评级，当前股价为51.4元。

　　新雷能(300593)　　事件描述　　新雷能公司发布2022年三季报。前三季度公司营业收入为13.36亿元，同比增长32.57%；归母净利润为2.85亿元，同比上升46.65%；扣非后归母净利润为2.78亿元，同比上升43.99%；负债合计15.36亿元，同比增长39.95%；货币资金1.03亿元，同比减少7.57%；应收账款8.18亿元，同比增长42.15%；存货9.43亿元，同比增长46.98%。　　事件点评　　特种电源领域高速增长。航空航天及军工特种领域对电源产品在严酷环境下的性能要求很高，并要求长期可靠性，公司在特种电源领域品类丰富，在新型重点型号导弹及雷达电子设备电源产品领域占比较高，随着相关总体类产品进入批量交付阶段，公司特种电源产品业绩将持续高速增长。　　定增落地打开成长空间。公司持续推进产能扩充，定增项目覆盖特种电源、高可靠性SiP功率微系统、5G通及服务器电源等业务板块，预计达产后新增年营收分别为12.5亿元、2.5亿元和3.0亿元，净利润3.0亿元、0.47亿元和0.23亿元。随着定增项目落地，公司将完善产品业务布局，打开未来长期增长空间。　　投资建议　　预计公司2022-2024年EPS分别为0.94\1.44\2.48，对应公司10月25日收盘价53.10元，2022-2024年PE分别为56.5\37.0\21.4，维持“买入-A”评级。　　风险提示　　全军采购进度不及预期；募投项目进展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券陈莉研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.34%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.15亿，根据现价换算的预测PE为33.82。

最新盈利预测明细如下

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为57.98。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，新雷能（300593）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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