不要在钙钛矿黎明前的黑暗里倒下

2013年，《科学》（Science）杂志评选当年十大科技突破，新型太阳能电池材料钙钛矿制成的电池入选。

这让西方国家的光伏企业看到一线曙光，有机会弯道超车，实现对中国光伏技术的超越。

然而，中国的资本和企业并没有给它们机会，光伏巨头们迅速切入钙钛矿赛道，进行技术储备。

在西方科研机构取得了初步突破后，中国的企业势如破竹。

2024年5月30日，晶科能源宣布，公司基于N型TOPCon的钙钛矿叠层电池研发取得重大突破，经中科院上海微系统与息技术研究所检测，其转化效率达到33.24%，大幅提升了公司之前保持的同类叠层电池32.33%的最高转换效率。

星空君认为，第四次工业革命要么已经开始了，要么已经进入前期准备阶段。而这次工业革命的重心之一，是在中国。

无论是新能源，还是人工智能，或者是什么其他的人类尖端科技，能够大规模商业化落地的，只有中国。

《流浪地球》里有一句台词让我印象深刻饱和式救援。

事实上，在技术路线的发展方面，中国也采用了饱和式发展。比如新能源车，电、氢、甲醇等多方下注，并不拘泥于单一路线。

01

被钙钛矿拖累了净利润

然而，宏观视角的饱和式发展，放到具体的单个企业，可能就是投资失败。

并非所有的企业都有足够的财力和人力去做尚不能带来收益的技术研发，比如奥联电子，钙钛矿业务给公司带来了0收入，却增加了超过一千万的研发支出。

这对于一家全年营业利润只有163万元的企业来说，无异于雪上加霜。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

2023年年报显示，公司实现营业收入48,823.42万元，同比增长21.29%，实现归属于上市公司股东的净利润522.42万元，同比下降73.58%。

这是一家从事汽车内后视镜业务的上市公司。

等等，内后视镜？刚才讲的不是钙钛矿？

这就是这家公司的离奇之处。

公司核心业务是汽车内后视镜，2022年，出资成立了一家研发车载4D毫米波雷达产品的子公司（可以理解），叫奥联智驾，还几乎同时出资成立了一家研究钙钛矿的子公司（难以理解），叫奥联光能。

奥联光能已建立钙钛矿太阳能电池实验线和中试线（目前主体是核心工艺设备），目前正处于对中试线进行整线工艺调试优化阶段，并同步进行相关电池研发试制及效率检测、认证，并获得专利20项（发明专利3项），软件著作权6项。奥联光能报告期内未实现收入，产生期间费用（合并抵销后）1,599.59万元，占总费用11.97%，对公司总体净利润产生较大的影响。

不过星空君认真分析了一下奥联光能的专利情况，发现有些水。

其中真正有技术含量的可能就1-2项，软件著作权就不提了，毕竟星空君也是有软著的人，是怎么回事很清楚。

02

投资锂矿

除了钙钛矿和雷达外，公司还投资了一家矿业公司鸿源矿业。

深交所也意识到不对劲，给公司发来了问询函，要求说明该投资的合理性，公司回复称

在“碳中和、碳达峰”的大背景下，新能源汽车行业将持续快速发展，2021年年度报告中公司明确提出以“创新型新能源产业的龙头企业”为发展目标，加快产业链布局。平江县鸿源矿业有限公司（以下简称“鸿源矿业”）主要从事钽铌开采、锂辉石、长石综合回收、加工、销售等，其中锂辉石是用于生产氢氧化锂、碳酸锂和氧化锂等产品的原材料，碳酸锂是新能源汽车电池的主要原料；钽铌广泛应用在电子、宇航、机械工业领域，可用于生产热强合金、耐热合金、超硬合金、结构合金、磁性合金等多种合金。

根据战略规划，公司投资鸿源矿业是切入新能源产业链上游跨出的重要一步，有利于公司整合产业链资源，未来将依托上游资源（锂资源）+中游产品与服务（汽车电子零部件），实现新能源客户服务能力提升和战略转型，加深与新能源车企的合作，拓展合作维度，提升服务能力。

星空君详细查了一下，该矿业公司成立于2006年11月9日，经营范围是钽铌开采、锂辉石、长石综合回收、加工、销售。公司拥有一处覆盖采矿面积为0.1254平方公里的采矿权和所覆盖勘探面积为13.17平方公里的采矿权。此外，公司拥有总面积为130亩之矿产加工厂。矿区潜在氧化锂资源量将不低于12.19万吨。

看得出来，公司对新能源行业的布局，非常的广泛。

03

为什么广泛投资？

作为一家营收规模只有4亿元左右的公司，为什么到处做一些看起来不必要的投资呢？

从公司的财务数据看，公司盈利能力太差了，每年净利润非常低，分红也非常少。

数据来源同花顺iFind，制图诗与星空

公司近年来分红少到可以忽略不计，近期股价也波澜不惊。

想要了解公司的跨界玩法背后的逻辑，需要先搞清楚公司这几年发生了什么变化。

2019年6月，盈科资本通过旗下瑞盈资产收购了奥联电子980万股股份（占当时股本的6.13％），转让价款为9310万元；

2020年2月，瑞盈资产又以4.46亿元价格受让刘军胜、刘爱群持有的3100万股股份，占总股本的19.37%；奥联电子持股比达25.5%，成为控股股东，钱明飞成为实际控制人；

2021年9月，奥联电子向瑞盈资产发行股份募资约1.44亿元，瑞盈资产合计耗资6.83亿元拿下奥联电子30.34％股权。

然而，实控人发生变化后，新的董事会在经营方面并没有特别好的思路，正好赶上新证券法等A股整治，也没有找到合适的变现方式。

于是就出现了一种可能

把账面现金以投资的名义花出去，然后在上市公司体系外获利。